作者：胡生夕 姜明霞 薛翠有

　　【摘要】由于在河北省中小民营企业私募股权融资的诸多影响因素中,企业资源和企业制度是最重要的两个影响因素,政策法律环境是最大的原因要素,本文从企业资源培养、企业制度完善以及外部政策法律环境构建等方面提出河北省中小民营企业提升自身私募股权融资能力的几条途径。
　　【关键词】中小民营企业 私募股权融资 融资能力提升
　　
　　一、私募股权融资影响因素
　　河北省中小民营企业在进行私募股权融资时受到内外部多种环境因素的影响。其中,内部环境因素主要有:商业机会、企业制度和企业资源等;外部环境因素包括:经济金融环境、政策法律环境、信用文化环境及科学技术环境等。通过应用dematel 方法建立分析模型,对影响河北省中小民营企业私募股权融资的各因素进行了定量分析后我们发现,企业资源问题是众多影响因素中最为重要的一个,商业机会、企业制度、经济金融环境、政策法律环境、科学技术环境是该因素的最直接影响因素,它们通过影响企业资源成为河北省中小民营企业私募股权融资效能发挥的关键因素。影响河北省中小民营企业私募股权融资第二位的因素是企业制度,第三位的影响因素是商业机会,第四位的影响因素是政策法律环境。wWw.11665.COM另外,通过对7种因素原因度的分析我们发现,政策法律环境的原因度在所有原因度中最大,证明是最大的原因要素,它直接作用于商业机会、企业资源、企业制度、经济金融环境等因素。根据以上分析结论,中小企业可以有针对性的去提高自身利用私募股权资金的能力。
　　二、私募股权融资能力提升的途径
　　(一)中小民营企业自身融资能力的提升
　　1.加大人才的引进和培养力度,提升团队管理水平
　　管理团队的基本组成、知识结构和社会经验、创业的经历及其拥有的社会资源均影响企业的融资。对私募股权投资者来讲,他们在考察项目时,最看重的是人,最强调的是团队的作用。他们认为一个有发展前景的企业必须要具备优秀的产品设计与开发、市场营销、生产作业管理、企业理财等方面的专门人才,要保证这些人员是善于合作和进取的团队。援引一位私募股权投资家的话“我们体会到,选准了一个出色的管理团队,就意味着选择了成功。在一定意义讲,创业投资与其说是投资一个好的企业,不如说是在投资一个好的团队,特别是好团队的优秀领头人。”解决人才问题最简便、快捷的途径就是采用空降兵的方式从国外或同行企业挖人才,但由于文化差异等诸多原因,新引进人才不一定能融入到企业原有的团队。因此,成功企业的做法通常是有计划的培养和提拔自己内部人才,以适应企业发展的需要。
　　2.利用现有社会资源,提高财务数据可信度
　　企业融资时必须提供企业财务的历史信息和对未来的预测信息。对于河北省大多数中小民营企业来说,由于财务制度不健全,人员配备水平所限,完成上述信息的提供十分困难。解决的思路是谋求与会计师事务所的多种方式的合作,解决财务制度的建立问题,并积极有效地执行。使企业能够得到专业化的服务,确保财务数据真实、可靠。
　　3.不断开拓创新,培养企业核心竞争力
　　私募股权投资家希望投资项目能带来明显的收入增长,实现高回报。这就要求引资企业是一个有追求自主创新能力的优秀创新型企业。这个创新包括技术创新、品牌创新、商业模式创新、机制创新、组织与管理创新等,其中最重要的是技术创新要有所超前,技术水平要居于领先地位,并且这个创新能力已经转化为商业化和产业化的生产力,且较好地体现在盈利能力上。为此中小民营企业要加快科技创新步伐,加大科研经费投入,加快新技术、新工艺、新设备的引进、消化和吸收,积极研究和开发具有自主知识产权的新产品,加快经济增长方式由粗放型向集约型转变,着力增强企业的核心竞争力。对于没有科研部门的企业来说,为了确保技术新颖独特,也要尽可能的使引资项目得到科技主管部门、科研机构或高等学校的认可,或与之合作。
　　4.完善企业法人治理结构,提高企业管理水平和风险防范力度
　　河北省部分中小民营企业因资金实力弱、管理人员素质差、市场开发能力不足、人才缺乏、内部组织关系不稳定、劳动生产率低、规模经济效益差以及信誉度下降等原因存在着较大的经营风险,经营方面的问题直接导致企业私募融资能力的下降。为此,中小民营企业的领导者要提高对管理的重视,改变中小企业长期以来重经营、轻管理的思想,吸收现代企业制度和管理制度的要素,利用现代化管理方法和手段,全面提高企业管理的水平,努力建立科学的企业内部管理制度,使中小企业的财务、生产、质量等管理工作正常化、制度化、规范化,提高企业资信等级。中小企业还要善于通过建立规范的管理制度,改善企业经营状况,建立企业与顾客间良好的关系,把长远利益放在第一位,提高企业的增长潜力和发展后劲、品牌知名度,为企业融资创建一个良好的平台。

　　5.增强信用意识,提高信用水平
　　私募股权融资的过程其实就是私募投资者和企业管理团队相互信任的过程。从获得融资领域信息的角度,企业和私募投资者是完全不对称的。作为企业,在产品开发和市场营销等方面毫无疑问是高手,但是在融资方面却未必是高手,而私募投资者却是金融方面的高手。只有建立良好的互信关系,企业和投资者才能在私募股权融资中实现互赢。然而河北省中小民营企业普遍的融资信用缺失将会成为其私募融资的一大障碍。为此中小民营企业要努力增强信用意识,提高信用水平。首先,要从思想上树立信用意识,不仅企业领导者要增强诚实守法的信用意识,还要通过持续不断的信用教育来强化员工的信用理念。其次要努力增强企业的经济实力,提高企业信用能力,因为经济实力是信用能力的基础,经济实力越强信用能力就越强。
　　(二)中小民营企业外部融资环境的构建
　　1.调整政府角色定位,发挥政府在私募股权融资中的导向作用
　　我国在传统上就是一个中央集权国家,对于金融控制权的实现也是采用直接参与其中并且占据实质性的主导地位,通过对金融资源的直接调配实现的直接控制。就私募股权投资基金来说,我国政府也是目前事实上的最大出资人,各级政府都十分热衷于设立各种风险投资公司和风险科技基金。可见,我国的私募融资行为正是政府金融控制下的产物,政府对金融强有力的控制一方面保证了金融体系不会出现大的乱子,但另一方面也抑制了很多正当的、有益的金融活动。为了促进金融体系的发展与完善,政府应当逐步放弃亲身参与式的直接控制。首先在思想上要认识到“民间融资”活动存在的意义和价值,端正对它的怀疑甚至是打击的态度,不要随意扣帽子。进一步,政府应当看到发展私募融资的必然性和必要性,并且通过制订、完善相关的法律法规确认和保障私募融资的地位。另外,由于私募融资的非公开性,政府应当对其进行适度的监控,控制风险,防范诈骗。
　　2.明确政府作用,完善有关私募股权投融资业的法律体系
　　河北省及至中国发展私募股权投资业,首先要明确政府的作用和角色。政府应把发展私募股权投融资产业纳入河北省经济社会发展的总体规划,给予私募股权投资基金优于其他基金的优惠政策,确保组建运作规范的私募股权投资公司和基金,克服中国经济活动中所惯有的立法滞后而造成种种不良后果的弊病。政府应着重于建立一个良好的经济环境和市场体系,规范的信息披露制度和金融监管制度,完善的知识产权保护体系,培育服务于私募股权投资产业的中介机构,为私募股权投资事业制造良好的外部环境。另一方面,政府要积极引进国外私募股权投资公司,拓宽利用外资的渠道,引导国外私募股权投资基金更多地投向创新企业、中小企业、民营企业。
　　3.加强政策支持,培育或引进专业服务机构
　　私募的过程是一个专业化要求很高的过程,仅仅依靠中小民营企业自己的财务人员难以胜任。而且私募过程中需要的财务技术往往与企业日常的财务技术有所不同。因此,企业需要由专业的顾问公司或投资银行为企业作一个全面的诊断分析,提出现实的发展规划和盈利预测,制定一个合理的企业估价和融资金额及资金预算,才能有效地说服各种投资者,并确保企业引进资金后实现与投资者订下的盈利或收入目标。很多事实证明,有中介服务机构介入的融资成功率远远高于企业家的单独操作,而且在处理一些非常专业的事务,如股权安排、公司的管理结构、股票期权计算及其它法律事务都是非专业人士不能胜任的。为此,政府应加大专业服务机构培育力度,通过有关政策支持提高专业服务机构的数量和业务水平。