摘 要：我国国有商业银行从2005年开始进行股份制改革，至今已有15家银行成功上市。我国银行业大部分业务已经对外开放，竞争力有所增强，成为国民经济增长的重要支柱。从实证的角度，选取了上市银行的有关数据，运用eviews软件进行分析，研究上市银行的资本结构与经营绩效之间的关系。
　　关键词：上市银行；资本结构；治理绩效
　　
　　1 文献回顾与理论综述
　　
　　1.1 理论综述
　　1.1.1 资本结构对银行治理结构的影响
　　银行治理结构是一组规范银行相关各方的责、权、利关系的制度安排，是现代银行中最重要的制度架构，包括银行经理层、董事会、股东和其他利益相关者之间的一整套关系。资本结构属于治理结构的重要部分，同时还决定治理结构的其他方面，因而其对治理结构的作用是基础性的。资本结构决定了对经理层的约束激励状况，董事会的设计结构，股东及其他利益相关者参与银行治理的积极性等治理结构方面的内容。
　　1.1.2 银行治理结构对银行经营绩效的影响
　　治理结构对银行经营绩效的作用在于：治理结构的构建是为了解决委托——代理问题，核心是解决对经理层的约束和激励；治理结构决定董事会和经理层是否为实现那些符合股东、经营者和其他利益相关者利益的奋斗目标而努力；治理结构激励企业更有效的利用资本，降低代理成本，提高经理层和员工的积极性。
　　
　　1.2 文献回顾
　　目前研究商业银行的文献比较多、呈现出系统化、规范化的特点。但是大部分文章是从影响银行资本结构的因素进行分析。WWW.11665.CoM从资本结构角度对银行经营绩效分析的文章并不是很多，而且大多停留在理论分析阶段。童梦等(2004)在《银行资本结构与经营效益》中提出了资本结构和经营效益关系的概念，但主要通过理论阐述，没有涉及模型和实证研究；何问陶等使用了多因素计量经济模型进行回归，但仅从资本充足率的角度计算了资本充足率的变化对我国上市银行收益率变化的影响，没有涉及资本结构的多项要素。
　　
　　1.3 实证分析
　　1.3.1 数据说明
　　从严格意义上来说，商业银行资本结构是指商业银行的债务性资金来源与商业银行核心资本、附属资本之间的比例，由于我国商业银行信息披露不足，数据获取存在困难，也有学者认为商业银行的资本结构是指商业银行的债务性资金来源与自有资本之间的比例关系。银行的资本结构通常用负债资产比率或负债股权比率来定义，也就是资产负债率(dar)和产权比率(der)来表示。对于经营绩效的描述本文采用的是净资产收益率(roe)和资产收益率(roa)来表示。其中：资产负债率(dar)：负债总额/资产总额，产权比率(der)：负债总额/股东权益总额，资产收益率(roa)：净利润/总资产，净资产收益率(roe)：净利润/净资产。本文通过实证分析之后对指标进行取舍。
　　1.3.2 数据的选取
　　本文所选取的数据来源于中信建投通达信行情网站，经过相应计算所得。由于我国上市银行数目相对较少，所披露的信息有限，本文只选取了上市的十四家银行的2007年末的数据进行分析。主要集中在资产负债率、产权比率、资产收益率、净资产收益率四个指标上。
　　1.3.3 计量检验步骤
　　由于在资产负债率、产权比率、资产收益率、净资产收益率四个指标中我们不确定分别选择那哪个指标作为资本结构和经营绩效的代表，因此我们对两两指标之间进行计量分析来对变量进行取舍。
　　(1)资产负债率和净资产收益率之间的关系。
　　①数据平稳性检验。
　
　　roe是一阶差分平稳的。
　　②协整检验。
　　首先进行协整回归：ls roe c dar。然后检验残差的平稳性，结果显示残差序列是平稳的。因此dar、roe之间是协整的。
　　③误差模型修正。
　　键入命令：ls droe c ddar uhat1(-1)，由于dw=1.21188，有自相关现象存在，为了消除自相关键入命令：ls droe c ddar uhat1(-1) ar(1)，结果如下：
　
　　t检验结果较为理想，资产负债率和净资产收益率存在较为显著的正相关关系。

　　(2)资产负债率和资产收益率之间的关系。
　　运用和以上一样的计量方法，结果如下：
　　①数据平稳性检验。
　　资产负债率(dar)和资产收益率(roa)平稳性检验：知资产负债率和资产收益率的一阶差分是平稳的。
　　②协整检验。首先进行协整回归：ls roe c dar。然后检验残差的平稳性，结果显示残差序列是平稳的。因此dar、roe之间是协整的。
　　③误差模型修正。
　　结果没有通过t检验，变量关系不显著，因此我们认为roa和dar之间不存在显著的关系。
　　(3)产权比率和资产收益率之间的关系。
　　和以上的方法相同，得出产权比率和资产收益率之间的关系的结果没有通过t检验，可以说明产权比率和资产收益率之间没有明显的关系。
　　(4)产权比率和净资产收益率之间的关系。
　　该结果t检验通过，但是dw值经过修正仍然不理想，产权比率和净资产收益率之间没有显著的关系。
　　
　　1.4 计量结果
　　经过以上的四个分析。得出的结果是在体现上市银行的资本结构和经营效率的指标中资产负债率和净资产收益率之间的关系较为显著的正相关关系，可以表述为：droe=0.004+1.50ddar。
　　
　　2 结论分析
　　
　　2.1 合理扩大债务进行经营
　　资产负债率的确有助于提高银行的盈利水平。银行应通过积极扩大债务经营，但是一方面要做好风险预警机制，做到两手抓两手都不误。
　　
　　2.2 通过多渠道补充资本金
　　商业银行在非理性扩张中蕴藏了各种金融风险，比如：资产负债不匹配，效益未随规模同步增长，风险拨备不足以及资本约束乏力等等。所以商业银行在发展转型中要强化资本管理，明确发展模式，选择有约束的理性增长。商业银行补充资本金可以通过两个道路：分子策略和分母策略。分子策略就大资本金来源，比如补充核心资本，吸引战略投资者、上市。分母策略，实际上就是做小分母，因为资本是很有限的，投入就需要回报，不可能满足无限的业务扩张，所以必须要调整资产结构。根植于国内金融发展环境，具有明显较低业务和管理水平的国内商业银行，应通过战略转型提升内部经营管理能力，并同时作用于分子和分母，改善资本约束。
　　
　　2.3 加强上市银行业务管理
　　随着国内金融市场对外资银行的全面开放和金融脱媒的逐步显现，我国商业银行业务模式发生了很大的变化。受资本约束的影响，以及经营绩效的考虑，各行都加强了公司业务的集约化管理，加强风险资产的发放。与此同时，迅速兴起的零售业务给商业银行的发展提供了巨大的市场需求，而这也是外资银行入华后竞争的焦点。
　　
　　2.4 采取有效措施提高我国银行的资产质量
　　不同的资产有不同的风险权重，因而通过优化资产配置，改变资产在不同部门中以及不同形态的组合，特别是控制或降低高风险资产占总资产的比重，促进高风险资产向低风险资产的转换，可以提高资本充足率。对于历史形成的不良资产，通过资产管理公司加快剥离和处置进度，为国有商业银行改善资产质量，提高资本充足率，实现稳健经营提供条件。
　　
　　参考文献
　　[1]胡援成.企业资本结构与效益及效率关系的实证研究[j].管理世界，2002，(10).
　　[2]童梦，王瑾，黄本多.银行资本结构与经营效益[j].集团经济，2004，(5).