论文关键词:田东，协整关系检验;格兰杰因果检验
　　论文摘要:本文基于田东县金融改革试点前后的时间序列，利用协整与格兰杰因果检验方法，采用农户入户率和贷款加权平均利率为指标，研究田东县农村社会信用体系建设与贷款利率定价的因果方向性问题。结论表明:田东县纳入征信体系农户入库率与农户贷款加权平均利率存在单向因果关系，表明农户入库率的上升是农户贷款加权平均利率下降的原因，但反过来不存在因果关系。在田东县涉农贷款中，农村合作银行(后简称农合行)是支农贷款的主力军，故以田东县农合行为例进行实证研究。
    一、问题的提出
    在银行贷款关系中，由于授信市场存在着信息不对称的问题，交易双方的信息数量和品质不相同，会衍生出所谓的“逆向选择”和道德风险问题，银行无法区分贷款者的风险程度，从而给予适当的贷款利率，因此，容易吸引高风险的贷款者前来借款，导致银行的风险大增。要消除这样的问题，可以与借款者建立良好的往来关系，降低银行信息收集和审核成本，而这些成本的降低都有可能反映在给借款者的借款契约条件上。
    对银行来讲，一个借款者对其所产生的信息既有意会信息，也有数码信息。但是不同的借款者产生的信息类型是有偏重的，部分借款者主要产生的是意会信息，而部分借款者主要产生的是数码信息。农户就是主要产生意会信息的借款者，由于意会信息具有难以量化、传递和强烈的人格化特征，获得此类信息就必须接近信息源(农户)，否则有价值的信息就会被忽略。WwW.11665.coM从这个意义上说，农户与银行之间的信息不对称就可以理解为主要是意会信息没有生产出来，意会信息的缺乏和利用不当则是信贷配给的实质性原因，这正是关系型借贷的关键特征。kane和malkiel ( 1998 ) ,  diamond ( 2000)以及boot, thakor (1992)都认为，当银行与借款者有良好的往来关系时，贷款利率会下降。petersen与ra-jan (1995)将银行与借款者往来的期限长短当作银行与企业关系强度的衡量工具。发现交易双方有教长的往来时间，贷款额度会上升。
    农户信贷信息收集工作是农户与银行建立“关系型借贷”关系的“信息处理技术”。一方面，银行通过与客户建立长期关系对客户信息进行收集和分析，降低了银行的信贷风险;另一方面，个人通过与银行分享信息，解决了个人发展过程中经常遇到的融资难题。
    二、田东县实证
    2008年10月，吴邦国委员长到田东县视察，并对田东县学习实践科学发展观进行了调研，重点对新农村建设情况做了深人了解，提出“以田东县为试点，破解农村金融服务难题”的重要建议，据此人民银行总行将田东县列人2009年全国改善农村支付服务环境工作试点县，按照人民银行总行及广西壮族自治区党委、政府的统一工作部署，依据人民银行的职责，人民银行百色市中心支行制定《田东县农村信用体系建设工作试点方案》，田东县金融改革试点工作正在进行中。通过开展农村信用体系建设工作，不断完善人行征信系统数据信息。截止2009年10月末，完成了10个信用村和百色辖区内首个信用镇，共评定信用户11186户。利用农户信用评分结果为农户发放了贷款证，并按其信用等级给予贷款利率和贷款额度的优惠。实现了对信用农户实行“贷款优先、利率优惠、手续简化”的优惠，已完成28191农户的信用信息的采集录人及信用评分工作，占全县农户的37.34%，共为22321户农户发放贷款证，授信金额45526万元，通过“贷款证”发放贷款4004户，金额7686万元，贷款手续简化后，较好地满足了农户季节性生产资金需求。
    我们通过对田东县农户入库率与农合行农户贷款加权平均利率数据的观察，采用因果分析法，找出之间的因果关系。证实了收集农户信贷信息，开展农村信用体系建设，有助于降低农户贷款成本。
    (一)指标选择与数据来源
    1.社会信用体系建设指标
    我们选取农户人库率作为社会信用体系建设水平的指标。人库率描述的是田东县纳入征信体系的农户户数与农户总户数的比值。这一指标反映了田东县的社会信用体系发展的规模，由于信用体系建设数据库的金融数据资料相对缺乏，故此指标可以较好的作为衡量的标准。
    2.农户贷款利率定价指标
    选取农户贷款的加权平均利率作为贷款定价的指标，此指标将不同贷款期限的农户贷款，以贷款的份额为权重，加权得到的贷款利率。此指标将不同贷款期限的利率加权，能够更加全面的反映农户贷款的实际贷款利率水平。
    本文社会信用体系建设指标来白人民银行百色市中心支行调查统计科，农户贷款定价指标来自田东县农合行，样本期为2008年11月到2009年10月，我们采用eviews5.1软件处理数据。
    (二)实证检验结果
    1.单位根检验

    因为儿乎所有的表示绝对量指标的宏观经济学变量都是非平稳的、具有时间趋势.所以在作granger因果关系检验前，通常要对变量做平稳性检验，只有变量在t阶平稳的条件下，才能做因果分析，本文采用常用的检验统计量adf来检验人库率和农户贷款加权平均利率的平稳性，具体检验结果如表1所示。

    检验结果表明，对x序列进行了二阶差分处理后则通过了平稳性检验，对y序列进行了一阶差分处理后通过了平稳性检验。所以对这些非平稳的经济变量不能采用传统的线性回归分析方法检验它们的之间的相关性，而采用协整方法进行检验分析。
    2.协整检验
    如果一组非平稳的时间序列存在一个非平稳的线性组合，即该组合不具有随机趋势，那么这组序列就是协整的，这个线性组合被称为线性方程，表示一种长期的均衡关系，本文采用johnsen协整检验来检验变量之间的协整关系，检验结果如表2所示。

   由表2可知，变量之间存在一个协整向量，即无论如何组合，人库率和农户贷款定价利率之间都存在长期的相关关系二但是协整关系只能说明变量之间至少有单向的因果关系，但是不能判断因果方向，所以我们用格兰杰因果检验进一步检验。
    3. granger因果关系检验
    对于田东县社会信用体系建设和贷款定价的因果方向检验，我们采用granger因果关系检验进行分析检验。在时间序列下，格兰杰因果关系检验考察两个经济变量x与y之间是否存在因果关系，由以下的定义确定:在包含了x与y的过去信息条件下，若加上x的滞后变量对y的预测效果要好于单独由y的过去信息对y的预测，即变量x有助于提高对y的预测精度。设人库率为x，农户贷款加权平均利率为y，检验结果如表3所示。

    检验结果表明，原假设“x不是y的granger原因”被拒绝，而原假设“y不是x的granger原因”则被接受。因此，可以得出结论:人库率与加权平均利率之间存在单向因果关系，即田东县农合行纳入征信体系的人库率的变化是农户贷款加权平均利率的原因。
    三、结论与建议
　　与已有的只考虑信用体系与贷款定价的定性分析研究不同，本文深人研究因果方向性问题，具有更强的现实意义，具体结论如下:
    第一，检验的结果显示，人库率与农户贷款加权平均利率之间存在显著的长期相关关系，表明田东县农村社会信用体系建设和贷款利率定价之间的密切关系。
    第二，格兰杰因果关系检验显示，自田东县金融改革试点以来，田东县农村社会信用体系建设和贷款利率定价之间存在单向因果关系，说明加强信用体系建设能够降低贷款利率的定价。
    基于以上的结论，我们提出以下的建议:1、扩大征信力度，把更多的农户纳人征信体系;2、完善贷款利率的定价机制;3、增加农合行农户贷款定价意识;4、加强贷款利率定价管理。