2、国际 金融 一体化对国家安全威胁着安全。

首先，国际金融 市场 上巨额游资的存在对于 民族 国家，尤其是发展

再次，国际金融体系内的权力分配与发展

定的货币主义理论、汇率决定的资产组合平衡理论等。最近十几年来，对汇率的模型与动态分析、汇率与购买力平价关系、资本帐户研究分析等较为吸引 经济 学 界的关注。

1、 汇率的模型分析

汇率决定理论是西方外汇汇率理论的核心，70年代以来，由于浮动汇率制取代了固定汇率制，汇率的变动幅度以及影响汇率变动的各种因素方面，出现了固定汇率制下从未出现的异常现象，为了从理论上解决这一问题，西方学者构建了许多模型以分析



（1）浮动价格的货币模型--弗兰克尔模型

1975年弗兰克尔和罗德里格斯提出了浮动价格的货币模型。该模型实际收入y，价格水平p，名义利率i（相应的外国需求等变量则标星号）。即有下列等式成立：

mt＝pt＋kyt－θit　　　　　　　　（1）

mt＝pt*＋k*yt*－θ*it*　　　　　　（2）

其中，k，k*，θ，θ*均为参数。浮动价格的货币模型一个最重要的假设就是购买力平价。

浮动价格的货币模型是以购买力平价说作为自己最重要的前提假设，并且假定现实世界是一个能进行无阻力、无 成本 和瞬时调节的世界，这就保证了无论在长期或是短期，购买力评价都是成立的。WwW.11665.coM浮动价格的货币模型的另一个显著特点是：它将人们的注意力重心转向了资本 市场 ，将经常项目和资本项目联系起来研究。浮动价格的货币模型在方法上的就是发展了一种关于汇率决定的存量分析框架。

（2）粘性价格的货币模型--多恩布什模型

1976年，多恩布什提出了多恩布什模型。而多恩布什则假定：资产市场价格（如利率、汇率等）是瞬时调节的，而短期内商品市场价格是粘性的，即短期内购买力平价假定并不成立。但多恩布什模型保留了浮动价格的货币模型的长期均衡的基本决定因素。多恩布什认为，短期内产品市场仅仅是缓慢地调整， 金融 市场的调整似平要快得多，事实上瞬间完成的。金融市场为了弥补商品市场价格刚性，会对扰动作出过度的调整；而在长期内，则会慢慢趋向于回到其长期均衡水平。

（3）罗伯特·卢卡斯以及斯托克曼的一般均衡的汇率决定模型

进入80年代，罗伯特·卢卡斯以及斯托克曼于1982年提出了一般均衡的汇率决定模型，从某种意义上说，一般均衡模型是浮动价格的货币模型的延伸和推广。它把浮动价格的货币模型由两个商品进行贸易推广到充分多个商品在两国间进行贸易。

（4）布兰森的资产组合模型

布兰森认为个人会将其财富配置于各种可供选择的资产，这其中最常见的是本国货币和外国货币，以及本国 证券 和外国证券。各国货币的比价决定于各种外币资产的增减，各种外币资产的增件源于 投资 者对资产组合比例的调整，这种调整会引起国际资本的流动，从而影响外汇供求和汇率的变化，资产组合模型将货币只当作人们可能选择持有的一系列资产的一种，强调了不同的资产组合对汇率的决定以及影响作用。［14］

2、保罗·克鲁格曼的汇率动态研究

保罗·克鲁格曼认为贸易流量对汇率变化反应迟缓，为进入一国市场，进口商和出口商必须承担一定的沉没成本，他们的未来收益采取一种货币形式，而成本则采取另一种货币形式，当汇率的未来变化不确定时，他们未来赢利也不确定。在短期内汇率对贸易流量没有什麽影响，因为不确定性诱使贸易商继续等待，但此后为回应基本冲击，汇率必须发生大幅变动才能使市场出清，这样，最初的波动就会对汇率变动产生放大的影响，在《目标区域与汇率动态》一文中，保罗·克鲁格曼认为，当汇率接近区域上限时，由于预期未来汇率会下跌，投资者就会减少货币持有量，从而导致汇率迅速下降，在目标区域的下限，情况正好相反。［15］

3、南方国家的汇率风险

目前发展

济学动态》，1999年3月。页65

11，刘向民：《保罗·克鲁格曼及其 经济 理论》，《 经济学 动态》，1997年2月，页75

12，柳永明：“论 金融 霸权”，《经济学家》，1999年5月，页68

13，参见 保罗·克鲁格曼：《萧条经济学的回归》，

14，陈东：“西方汇率决定理论的新发展”，《经济学动态》，1996年8月，页46-49

15，krugeman:“target zones and exchange rate dynamics”, quarterly journolof economic ,august 1991

16，dominick salvatore：《 国际经济 学》，清华大学出版社，1998年9月，页380-381

17，彼得·林德特：《国际经济学》，经济科学出版社，1992年，页454-463