论文关键词：核心能力　并购整合绩效　展望
　　论文摘要：探讨了核心能力与企业并购整合绩效之间的关系，选取有过1～7年并购经历的主并方企业中高层管理人员进行问卷调查，并对核心能力与企业并购整合绩效的关系进行实证研究。研究表明，核心能力对企业并购整合绩效有显著的直接正向影响。
　　国内外学者对并购失败的原因进行了大量的研究，其中许多都与并购后的整合有关。…企业核心能力论认为企业的本质是“能力的独特集合体”，企业的长期竞争优势来自于企业的核心能力。具有相似资源的企业通常在使用资源的效率方面有差异，这种差异本质上就是企业能力的差异，是产生竞争优势的深层次因素。也就是说，隐藏在企业资源背后的企业配置、开发和保护资源的能力，是企业竞争优势的深层来源。企业并购整合绩效的实现，其内在机制就是核心能力体系的重新构建和提升，企业要想使并购活动最终获得良好的绩效，就应该注重对核心能力的追求和培养。
　　一、理论与假设
　　prahalad和hammel认为核心能力是组织中的积累性学识，特别是关于协调不同的生产技能和有机结合多种技术流派的学识；teece等将核心能力定义为提供企业在特定经营中的竞争能力和优势基础的一组相异的技能、互补性资产和规则；leonard—barton认为核心能力是一个系统，包括员工的技能、知识、管理系统和价值观四种形式的技术竞争力。关于企业核心能力内涵的理解目前学术界仍有分歧，已有文献可将其归结为技术观、知识观、资源观、运行和制度观、组织和系统观五种。本文采用知识观的核心能力观点，认为企业的核心能力来自于具有企业特性的、途径依赖性的、不易为外界获取和模仿的知识体系。www.11665.COm由特有知识和知识体系构成的企业核心能力是知识经济时代企业获得持续竞争力的最根本基础；而对企业自身所拥有知识的激活和应用将是实现持续竞争力的根本保证。
　　企业并购使企业间的资源重新配置，相应的知识和理念重新整合，在战略性要素层面上构筑的特殊能力相互作用，形成了企业新的核心能力体系。新的核心能力体系不可避免地会对企业已成形的相对稳定的核心能力体系产生冲击，因此在企业并购后能否有效整合各种原本分散于两个企业内的资源、理念和知识，决定了企业能否维持原有的竞争优势并且扩大竞争优势，以及并购是否能取得良好的绩效。企业通过对目标企业的并购，使原有核心能力得以扩展和渗透，为并购的成功提供了内在保证，同时由于获取了外部资源和知识，从而强化了原有的核心能力。基于以上分析，本文提出如下假设：核心能力对企业并购整合绩效有显著的正向影响。
　　二、研究方法
　　(一)研究样本
　　本研究将交易完成时间截止为2008年12月1日前的1—7年之间的并购案例作为研究对象。问卷中变量的问题设计基于liket量表法，所有指标均采用七级打分法。为了确保调研工作的顺利开展笔者在调研前制定了较为详细的调研计划。包括调研时间的确定；通过企业主管部门的介绍、本人社会关系网络中相关人士的介绍等方式确定单个企业的联系人；问卷发放采用访谈发放、邮寄方法和电子邮件发放相结合的方式，从而保证样本数量能满足统计分析的要求。选取有过1—7年并购经历的并购方企业的中高层：管理人员进行问卷的发放。笔者于2008年10月15日一2008年12月1et历时1个半月在60家企业中共发放240份问卷，回收130份，回收率为54．2％。对于回收的问卷筛选的原则是：问卷中有多处缺答现象的予以删除；问卷填写呈现明显规律性的予以删除如答案呈“z”行排列、所有条款选同一选项等。基于上述原则，进行筛选后最终得到有效问卷113份，有效问卷回收率为47．1％。
　　(二)变量测量
　　核心能力的量表主要参考魏江等的研究，将核心能力分为战略管理能力、组织管理能力和职能管理能力。战略管理能力包括环境整合能力、市场驾御能力、战略规划能力。组织管理能力包括项目整合能力、界面整合能力、分支机构整合能力。职能管理能力包括研究开发能力、生产制造能力、市场营销能力、财务管理能力、人力资源管理能力。
　　并购整合绩效的量表主要是在借鉴kaplan和norton等国内外研究成果的基础上，结合访谈方式提出来的。企业并购整合绩效可以通过财务绩效、顾客绩效、内部流程绩效、学习与成长绩效等四个方面表现出来。财务绩效分别从主并企业并购前后总资产收益率(roa)、净资产收益率(roe)、每股净收益(eps)、销售利润率(ros)和净利润(ni)等五个方面对并购后企业的财务绩效进行测量。客户绩效共有五个题项，分别从按时交货、顾客参与、服务水平、顾客合作、抱怨投诉等方面对并购后企业的顾客绩效进行测量。分别从应对环境、生产能力、质量控制、运营效率等四个题项对并购后企业的内部流程绩效进行测量。从研发能力、内控能力、员工培训、获取技术等四个方面对并购后企业的学习与成长绩效进行测量。
　　三、实证分析与假设检验
　　(一)样本的信度与效度
　　本研究为确保测量工具的效度及信度，尽量采用国内外现有文献已使用过的量表，再根据本研究的目的加以适当修改作为搜集实证资料的工具。在组织学习导向、知识整合能力、核心能力及并购整合绩效等概念的操作性定义及衡量方法上，主要采用国内外已发表的学术论文或者学位论文，在问卷正式定稿与调查之前，先对部分企业界人士进行问卷的预调查，以评估问卷设计及用词上的准确性，再根据预试者提供的意见对问卷进行了修订。
　　在探索性因素分析中，按照特征值来自动确定因素个数，采用主成分分析法对因素抽取，并选用varimax进行旋转。核心能力的因素分析结果得到1个因素，为核心能力因子，且核心能力因子的ot系数为0．962，大于0．70，表明各维度测量问项之间的内部一致性程度较好，也表明该量表项目间的信度较高。另外，构念测量项目的荷重最低为0．798，满足基准的要求。

　　并购整合绩效的因子分析是一个一个进行的，分别得到了财务绩效因子、客户绩效因子、内部流程绩效因子和学习与成长绩效因子。且各因子的系数分别为0．964、0．941、0．941、0．881，均大于0．70，表明各维度测量问项之间的内部一致性程度较好，也表明该量表项目间的信度较高。另外，各因子构念测量项目的荷重最低分别为0．922、0．85、0．918、0．815，满足基准的要求。
　　(二)相关分析
　　为了解核心能力与并购整合绩效之间所呈现的影响关系，以下运用普通相关分析(pearson)对核心能力与并购整合绩效及其各个维度间展开相关分析。具体分析结果见表1。

　　其中，cca表示核心能力；pai表示并购整合绩效，pail、pai2、pai3、pai4分别表示其财务绩效、客户绩效、流程绩效和学习与成长绩效。
　　企业能否在激烈的竞争环境中生存与发展，企业的核心能力的强弱至关重要，核心能力是企业获取竞争优势以提升组织绩效的基础。魏江认为，企业并购和核心能力之间存在着某种互动的关系，即并购和核心能力之间存在着良性的正反馈机制。谢洪明认为，核心能力对企业绩效有显著的直接正向影响。本研究也表明，核心能力与企业并购整合绩效及其四个维度的相关系数均具有显著性，核心能力与并购整合绩效的相关系数高达0．913。
　　四、回归分析
　　从回归效果来看，f=548．149…(p<0．001)，达到了非常显著的水平。从校正后的决定系数来看，回归方程能解释总变异的83．1％。因此，根据以上分析可以看出，核心能力对于企业并购整合绩效有显著的影响。在这个研究领域做出突出贡献的有魏江、王长征、姚水洪等学者的研究。魏江将核心能力进行细分，提出了基于技术、市场营销、企业文化及内部管理等不同表现形态核心能力的并购战略模式及三层次整合管理框架；王长征基于“有效的能力管理是并购的价值创造源泉”这一认识，将并购整合定义为“并购双方组织及其成员间通过企业能力的保护、转移、扩散和积累创造价值的相互作用的过程”，试图建立起一个并购整合过程中的能力管理框架。姚水洪认为，新合并企业必须使原来分立的企业的核心能力在新企业内部扩散、相互转移才能提高自身的核心能力，这种核心能力创造的价值要比原来两家公司所具有的核心能力独立创造的价值大。本研究也证明了核心能力与并购整合绩效有极强的相关性。

　　五、结论和展望
　　由于核心能力是企业内部不同技能和知识及其组合共同作用所形成的，是组织内部群体学习能力尤其是如何协调不同产品技能、整合不同技术流的能力，它反映了跨内部组织边界之间实现沟通、参与和高度认同感。并购只是一种手段，企业核心能力的提升才是最终目的。因此，应基于核心能力来考察企业并购后的整合问题。
　　在研究核心能力与企业并购整合绩效关系链过程中，建议后继的研究可以针对不同产业的行业的一些特性加以研究，找出产业特性对这一关系链的影响，那样得出的最终结果将更具针对性，另外在研究中可以按照不同的并购类型展开研究。此外，建议后续研究对更多地区发生并购的企业的核心能力与并购整合绩效情况进行问卷调查，进行更广泛的调查，并进行比较研究。