论文关键词：企业业绩  评价  核心指标
　　论文摘要：对会计利润评价指标的缺陷进行了剖析，阐述了新经济时代企业业绩评价核心指标的特点，引入经济增加值eva作为企业业绩评价的核心指标，并对eva指标运用于企业业绩评价的优势进行了分析。
    新经济时代的主要特征可以概括为:创新更快、竞争全球化和经济可持续发展，而创新则是新经济的核心特征二在新经济时代，企业财务目标应定位在战略性竞争力或核心竞争优势的形成与保持上!”二为了追求可持续发展战略，必须不断增加企业价值，这就要求企业的业绩评价必须以“价值驱动”指标为基础而现行的企业业绩评价均是以“会计利润”为基础的，由于会计利润本身的局限性，它与企业价值的相关性很低以会计利润为基础的企业业绩评价指标已不能适应新经济时代的要求，构建新型的企业业绩评价核心指标已是大势所趋〕本文在gi}}j析了会计利润评价指标自身固有缺陷的基础上，为适应知识经济时代的要求，构想建立一种新型业绩评价核心指标一一经济增加值(economic valuc  adcle}l,  e} a)，并就eva运用于企业业绩评价的优势进行探讨二
　　1会计利润评价指标的缺陷
    传统的业绩评价指标是以“会计利润”为基础计算出来的，它们是工业经济时代的产物，其特点是反映物质资本的投人、耗用和产出，是基于“利润最大化”的财务目标而设计的当今社会已步人了以知识和智力资本为基础的新经济时代，实现可持续发展、追求“企业价值最大化”成为越来越多企业的共同目标。wwW.11665.com会计利润评价指标的弊端由此暴露出来二
    (1)会计}}l润评价指标没有考虑权益资本成本，容易使经营者形成“权益资本免费”的幻觉
 公司的资本有两部分:债务资本和权益资本。债务资本要求公司按期支付利息.其成本是一种显形成本;权益资本则要求公司为股东提供一定的回报，其成本是一种隐性成本。现行的财务会计制度只确认和计量债务资本的成本，而对于权益资本的成本则作为收益分配处理，因而“会计利润”评价指标只注重弥补债务资本成本，而忽视权益资本成本，使经营者误认为权益资本是一种免费资本，可以无代价地使用，其结果会导致企业经营者根本不重视资本的使用效率，以至于不断出现投资失误、重复建设等现象。
    (2)会计利润评价指标无法与投资前的项目决策评枯联系起来
    事前的项目投资决策评估指标以“现金流量”为计算基础，而事后的业绩评价指标却以“会计利润”为计算基础，实际上现金流量与会计利润的相关性很低。执行结果的评估指标与投资决策的评估指标的计算基础不一致，将无法验证项目的投资决策是否达到预期效果。
    (3)会计利润评价指标往往与企业价值相脱节，不能形成对经营者的有效激励
    会计利润增加并不意味着企业价值增加，这是因为资本市场是依据预期对公司价值和投资项目进行估价的。采用会计利润评价指标对经营者实行激励，也可能存在所有者支付给经营者报酬，但后者却从事毁灭股东财富行为的现象。
    (4)会计利润评价指标只注重短期效益，而对企业可持续发展能力缺乏关注
    在新经济时代，以知识和信息为基础的无形资产将成为提高企业价值的主要动力‘2’，对知识型员工的奖励、开发与管理也将成为企业成败的关键。而在会计准则规范下，谨慎性原则要求将一系列有利于企业长期发展的支出(如人才培训费、研究与发展费用等)当期费用化，再加上这些支出的收益并不能明确辨认，这可能导致管理者从自身利益出发不愿进行长期投资，从而影响企业的可持续发展。

　　2新经济时代企业业绩评价核心指标的特征
    由于会计利润评价指标不利于企业价值最大化目标实现，构建新型企业业绩评价核心指标已是大势所趋。笔者认为，新型的业绩评价核心指标至少应具备以下几个特征:
    (1)相关性
    即业绩评价核心指标应与企业价值正相关:现代企业是由利益相关者缔结的一组合约，企业的利益相关者包括物质资本的提供者、直接生产者、企业经营者和知识创造者，业绩评价指标应当能够尽可能表现企业价值的增长，协调各利益相关者的利益分配关系:在市场经济条件下，企业价值的增长主要依赖资本收益的增长，由此可以将各种利益关系结合起来并成为财务运行的核心。将企业业绩评价与企业价值的创造紧密相联，在各利益相关者的利益关系保持均衡基础上，使经营者真正产生内在动力为企业创造价值，这就是业绩评价的出发点
    (2)可控性
    业绩评价核心指标必须与企业经营管理工作密切相关，受其工作好坏的影响，而不受其他企业的影响。可控性的另一内涵就是业绩评价的核心指标可以按照企业业务性质和工作职责在所属范围内进行分解落实，以形成各个责任单位的可控指标:不可控的评价指标将会使业绩评价毫无意义，严重者还会挫伤企业经营者的积极性。
    (3)开放性
    企业业绩评价核心指标应随经济和企业情况变化而不断发展完善，同时，该指标不是封闭的，应不断学习西方国家的先进经验，与国际接轨:在新经济环境下，为了更有效竞争，就要求公司更加重视与客户关系，更加重视人力资源等无形资产的投资，更加合理有效地利用物质资源和信息资源，以便管理层快速作出决策。因此，新经济时代的业绩评价核心指标应适应新经济时代管理模式的变化，并有助于经营者将决策的重心引向上述方面。
    (4)可理解性
    即业绩评价核心指标能够被各方所理解，经营者能据此判断自身行为所产生的后果，为决策提供导向;所有者能据此看到企业经营目标及其自身利益的实现。难以理解的指标往往会导致错误的结论二
　　3  eva用于企业业绩评价的优势分析
    根据以上论述，我们认为:经济增加值(eva)是新经济时代企业业绩评价核心指标的理性选择。eva是美国纽约的斯特恩·斯图尔特(stern  stewart)咨询公司在吸收剩余收益指标的“合理内核”的基础上创立的业绩评价指标，近年来在西方国家得到较大范围的应用，”，其原形是西方经济学中的经济利润。eva与其它财务评价指标的主要区别在于:它考虑了包括权益资本成本在内的所有资本成本，是扣除了资本机会成本之后的经济利润二其计算公式为:
    eva=税后营业利润一资本成本总额 =税后营业利润一加权平均资本成本x投入资本额    eva通过对会it一数据大量调整，以求真实反应企业为实现价值而投人的全部资本的贡献和投人全部资本的成本:这些调整可归结为两类:

    一是以资产负债表为起点，对投人资本会计计量结果的调整一eva相对于会计投入资产而言，强调为企业未来创造价值而投入的资本，因此其调整方法为:①资本化那些旨在为未来创造收益而当期表现为费用的项目，如当期和前期的研发费、累计商誉的摊销等;②资本化那些未记人资产负债表但实际投人生产经营的资产，如经营租赁资产等;③抵消那些虽计人资产负债表但未实际投人生产经营的资本，如短期证券投资、在建工程等;④其他根据eva投人资本确认原则(即对创造价值有实质性贡献)需要调整的项目，如企业提取的坏账准备，在应收账款未发生信用风险时相当于低估了投人资本，调整时应加回;递延税款的借方余额表示尚未转销的实际交纳税款多余利润表的所得税额，会计上虽视为资产，但它实际上不能发挥资产作用，因为企业交纳所得税时总是税务机关核算的数额，调整时应扣除;递延税款的借方余额表示企业纳税义务的推迟，调整时应加人到投人资本中:
    二是以利润表为起点，对税后会计利润计量结果的调整由于eva概念下投入资本不同于会计账面资产，致使原资产负债表上的资产并非全是投人资产，而原权责发生制会计下许多期间费用项目在eva的概念下计入投入资本，这使得原权责发生制会计下的利润表中的多个项目在计算eva时予以资本化，并进行系统摊销，因此其调整方法为:①从净利润中调增那些已加入投人资本的原各项费用，如资本化研发费用、商誉的摊销等;②调增已计人资金成本的融资费用，如利息费用、经营租赁的租金等;③调减不属于企业正常经营所得的收益，如短期证券投资获得的投资收益、营业外收支净额等④其他根据eva确认原则需要调整的项目，如扣除资本化研发费用本期摊销额，等等
    以研发费用来说，会计稳健性原则要求发生时全
部计人当期费用，这可能会影响经营者的短期经营业绩，诱发短期行为二e}"a主张将其资本化，将全部费用加回到投人资本和会计利润中去，以后将研发费逐渐摊销，摊销额在会计利润中扣除，未摊销余额仍包括在投人资本中:这样做不仅有利于消除会计原则的过度保守，而且可减少经营者对利润的操纵动机，使得经理人员从过去只重视会计利润转向持续价值增值，而且这种增值是要考虑对包括权益资本在内的所有资本成本的补偿，从而可激励经理人员作出有利于企业价值增值的决策公式中加权平均资本成本为债务资本成本与权益资本成本的加权数，由于流动负债有一部分是无息负债，所以不应纳人资本成本计算中。
    综上所述，eva对会计结果的调整，是要体现出能对公司产生重要影响且能对一创造现金流(价值)有贡献或参与贡献的项目，与会计利润相比，它更能反映企业真实的价值创造能力，是一种价值驱动指标。在新经济时代，eva运用于企业业绩评价有如下几方面的优势:
    一是eva的最大特点是将资本成本理念引人企业业绩评价指标中，从而促使经营者关注资本的使用效率，提升企业创造价值的能力从e}’a的概念和计算公式可知，eva与会计利润有所不同，企业收人不仅要弥补经营费用，还要弥补资本成木，包括支付给债权人的利v、和股东投人资本的机会成本
    尽管资本成本的理念早已被财务学者们广泛接受，但现行的财务会计并没有把它纳人核算体系，因而企业经营者们往往并不关注资本成本二而eva能将资本成本的理念传达给企业的各级经营者，使他们意识到资本成本包括在e}’a的考核当中，从而影响到对他们进行的业绩评价，并最终影响到其自身利益。当企业经营者开始意识到资本成本的重要性时，“资本免费”的幻觉立即消除，新的经营理念和经营方式将有利于企业提升实际创造价值的能力
    二是eva从所有者的角度重新定义j”企业利润，使之与投资决策的相关性更强如果eva大于零，说明经营者为企业创造了价值，为股东增加」’财富;如果eva等于零，说明企业利润仅能满足债权人和股东预期获得的收益，企业价值和股东财富并没有实质性增加:如果eva小于零，说明经营者不仅没有增加股东财富，反而是在毁灭股东财富‘}l。因此，eva提供了一个与投资前现金流量分析基础一致的投资业绩评价基础，即只有eva大于0才能为企业创造价值，为股东增加财富:

    只是由于运用eva的最终目标是追求企业价值最大化，所以它能充分满足企业各利益相关者的利益需要。在知识经济时代，企业的参与者包括物质资本的提供者、直接生产者、企业经营者和知识创造者。其中，物资资本提供者提供财务资本，凭借资本所有权分配企业收益;经营管理者组织生产、经营企业，不仅获得工资收入，而且也凭借管理知识资本参与企业的收益分配。从eva的计算可以构想，企业在实现营业收益后，先弥补物质资本和人力资本耗费，再向资源提供者分配由于企业使用资本而要求得到的回报，各利益主体目标的一致，不仅能淡化股东和经营者之间的冲突，而且引导企业管理人员从价值创造出发来尽量满足各方的需要
    四是eva指标便于企业将投资管理的重点转向人力资源、无形资产和风险资产一新经济最根本的特征是知识资本性经济，知识资本由于高投人的刺激而不断扩张，使企业的资产结构随之发生变化，以知识为基础的无形资产和人才引进、开发为主的人力资产的比例将大大增加e}’a指标的特性适应新经济时代企业管理的需要，如对人力资源的重视，现行财务报表上不能得到合理反映的人力资源投资，eva会予以充分体现。与传统会计利润相比，eva能够真实、准确记录人力资源投资和用于招聘、提高、保留关键人员的开支，结果使经营者更愿意在雇佣和提高员工素质上投资，员工的能动性也会被激发。
    五是eva结束了由于各部门利益的不同而导致的传统业绩评价指标多样性的混乱局面〕e}}’a可以作为单一指标分解到企业的各个层面，甚至可以落实到每个员工。每个层面、每个员工都有自己的eva。在技术、市场和竞争环境存在着巨大不确定的情况下，采用单一eva指标可以使企业了解对公司产生影响的因素，及时地传递信息和相互沟通，建立起有效的管理控制系统，有利于企业战略全局目标的一致。
    总之，eva相对于传统的企业业绩评价核心指标而言，它考虑了权益资本成本、修正了会计稳健性对管理者决策的不利影响，并与企业价值正相关，弱化了现代企业的代理冲突，能正确反映和评价企业经营业绩。因此，在新经济时代，eva适宜作为企业业绩评价的核心指标。