[摘 要] 航天工业对外投资涉及多方面的风险，明确风险因素对确保投资的顺利实施具有重要意义。本文分析航天工业集团对外投资的风险因素，对海外投资风险技术指标进行选择，以期指导投资前的项目评估。
　　[关键词] 海外投资 风险分析 航天工业
　　
　　一、引言
　　航天项目的投资过程中存在着很大的不确定性，所以任何项目都是有风险的。项目投资过程所具有的复杂性、一次性、创新性和独特性等，以及企业内部外部的许多关系与变数造就了项目投资运营过程中会存在各种各样的风险。如果不能很好的评估和管理这些风险就会造成巨大损失。航天工业企业海外投资项目投资的大投入、项目时间长的特点，客观上决定了投资项目风险评估工作的重要性。在项目决策需要积极开展项目风险评估，通过各种方法去识别、科学度量和分析评估项目的各种风险。
　　航天工业的海外投资风险涉及众多的因素，本文从系统的角度全面分析航天工业海外投资，不仅面临一般企业所面临的市场分线、资金风险等，还受技术保密、国家安全等方面的因素影响。下面就航天工业企业海外投资风险因素展开分析。
　　二、航天工业企业海外投资风险因素分析
　　1.技术风险
　　技术风险是由于项目技术本身的不足及可替代的新技术出现等给投资带来的风险.对投资企业来说，理想的产品应是具有较小的技术风险，具有区别于竞争对手的专用特点，并且能够获得高于一般的平均回报。评估技术风险包括技术的成熟性、替代技术、技术的生命周期、技术的适用性四方面。
　　2.资金风险
　　资金风险评估是最为投资者所关注的，同时考虑到一部分风险投资项目所采用的评估作法，所以该部分指标的采集应力求全面和细致。WWw.11665.COM它主要用于考察企业的财务状况和项目资金来源及其使用的合理性。这里包括企业历史的财务报表分析、未来财务预测、融资方案、资金经营能力、获利能力等方面的评价。
　　3.市场风险
　　市场是连接生产和消费的桥梁和纽带，在项目能否获得成功的问题上，市场拥有最终的发言权和裁判权。随着市场经济体制的建立和不断完善，竞争逐渐成为产品能否获取市场份额、项目能否取得收益的重要影响因素。一项投资的产品竞争力直接对项目的收益产生影响。没有竞争力就没有市场份额，产品也就失去了存在的理由，收回投资也就成为泡影。竞争因素可以从两方面来加以区分，首先是产品自身所能体现的竞争能力，它是产品在竞争中所必须修炼好的“内功”，主要包括产品独特性、产品质量、售后服务等方面；其次是外部竞争因素所产生的作用，包括替代产品、竞争对手实力及其战略等方面。这里，我们使用市场规模、市场需求、市场容量、市场潜力、产品竞争力、服务水平、营销能力、潜在竞争对手情况等指标来表示。
　　4.实施风险
　　项目实施过程中的工艺、设备、原材料供应、人员等方面难以预见的障碍出现给项目企业带来的实施过程中的风险，需要考察的评估指标有：项目实施进度；设备水平；实施人员的构成和物资能源的供应情况。我们这里考虑项目的实施进度、设备水平、实施人员构成、物资原料供应四方面的指标。
　　5.社会与政策风险
　　指由于国家政策、法规、社会和经济环境的变动导致市场需求发生改变所引发的风险进一步划分为国家政治、经济坏境和项目与政策、法规的相容度两个指标。国家和地区往往对与本地区经济发展规划有关的投资项目有政策性倾斜和鼓励，如税收优惠等，这种来自政府的支持可以影响到企业经营的效益。同样，违反政府法规的项目会受到经营上限制甚至禁止。我们将是否符合投资国的产业政策、投资地方的政府支持、政治经济环境、自然环境作为考察的对象。

　　6.管理风险
　　管理风险和上述其它风险相比，一般被看作软风险。首先，它是为了优化配置（即风险最小化和利润最大化）而协调和充分利用各种客观条件和资源的能力，项目是否有独特的企业文化的培育、良好的管理机制的支持等等对树立形象及项目的长期盈利都起到了关键的作用。其次，管理是识别、测量和驾驭风险，即风险管理的能力。仅仅将现有的条件充分加以利用还不能保证企业在市场竞争中立于不败之地，对风险的认识及相应的风险意识、风险防范和风险化解措施也会起到很重要的作用。管理的主要功能就是在风险尚未出现时充分利用现有的资源和条件并监视风险，采取相应的措施使风险尽可能地不发生；在风险初见端倪时一把它消灭在萌芽阶段；在风险确实出现时对它加以控制和管理，以减小它所带来的不利影响以获得盈利。
　　7.退出或终止风险
　　由于项目投资是一种高风险的投资活动，它可能成功，也可能失败，因此人们一向十分重视投资项目的选择。但由于事物的多变性和人们对事物发展之洞察力的有限性，投资项目的风险并不因为项目实施前的正确选择而不复存在；相反，可能会由于情况的变化使项目风险增大，并伴随项目运行的全过程，致使投资项目可能失败于早期、中期或后期。如果对具有潜在失败危险的投资项目的评估不充分而追加无谓的投资会造成更大的损失。
　　通常来说，项目的最后执行结果只有两个状态：成功与失败。相应地，项目进入终止过程后，采用两种方式来终止项目：正常终止和非正常终止。在项目正常终止后，应对项目进行项目竣工验收和后评估，实现项目的移交和清算。如果是风险投资项目，还要考虑风险资本的退出方式。当采用非正常终止方式对项目进行收尾时，要综合考虑影响终止项目的决定因素，制定项目终止决策，执行决策，并处理好终止后的事务。考虑到投资项目包含有风险投资的内容，所以，本文专门设置了退出或中止风险的评估指标。主要考察的指标有投资回收期、项目移交和清算、风险资本的退出方式。
　　三、航天工业海外投资风险技术指标选择
　　上述的风险类型之间也存在相互的影响，比如，技术的领先水平影响市场的占有情况，管理水平的高低也能对实施风险产生影响等等。因此，本文构建航天工业企业海外投资分险评价指标体系如表所示。
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