【摘要】随着资本市场的发展以及会计信息使用者需求的变化，在财务报告的演进过程中，财务报告的目标渐渐从受托责任观转向决策有用观。具体而言，历史观是早期观点，信息观和计量观则是随着相关科学的发展而逐步提出来的，是实践推动的结果。
　　
　　在财务呈报的发展进程中，历史观建立在完善和完全市场的前提下，认为会计应该反映企业真实的资产、负债和所有者权益，经济收益是其关注的主要目标。但是市场并不是完善的，而且充满了不确定性，信息经济学和决策科学的发展使得历史观逐渐被信息观所替代，证明证券市场是有效的，股价会对盈余作出反应，因而会计盈余是具有信息含量的。20世纪70年代，大量出现的市场异象证明市场并不总是有效的，报告净收益只能解释股价变动中的很小部分，因此以历史成本为基础的会计信息含量是有限的，应将公允价值逐步引入到会计计量中，提高会计信息的决策有用性。简而言之：历史观、信息观、计量观为本文的核心。
　　
　　一、历史观
　　
　　“管理当局的受托职能是主导财务报表目的的早期观点。在这一观点下，管理当局是资本提供人（换言之，即股东和信贷者）授权控制其部分财务资源的受托人。在这个意义上，财务报表就是提供给资本提供人易于评价管理当局受托关系的报告。”
　　历史观建立在完善和完全市场条件下，认为会计应该真实反映企业的资产、负债和所有者权益，经济收益是具有较优属性的概念。根据比弗的观点，完善市场是指：1.商品及要求权交易是在零交易成本下发生的；2.任何企业或个人都不具备赚取超常投资回报的特别优势或机会；3.价格并不随任何个人或企业的行为而改变。WwW.11665.cOm完全市场概念是指所有的商品或要求权都有相应的市场存在。因此，任何商品或要求权的市场价格都是公开可查的。
　　在完善和完全市场以及确定性的背景下，经济收益是衡量收益的理想概念。“它不仅反映了管理当局在本年度经营活动的结果（如当期现金流量），而且反映了把影响纳入本年度计量的净收益。因此，从受托责任观来看，经济净收益具有引人注目的质量”。“并且它具有几个属性：1.假使盈余在其它年份保持不变，在任一给定的年份，盈余较多比较少更好；2.收益反映了管理当局的受托责任和管理当局决策的跨期影响；3.投资者之间在股东财富最大化问题上存在高度一致，可以用具有较大盈余项目的一致性偏好来加以概括。”
　　
　　二、信息观（information perspective）
　　
　　（一）信息观的提出
　　历史观所赖以建立的基础是完全和完善市场，但是人们逐渐发现市场并不是完全和完善的，由于不完善性和不完全性，使得经济收益这个指标可能不再具有“最优化”的属性。也就是说，在不完全市场中，并不是所有的信息都公开、公平地分布于所有的市场参与者，尤其管理当局和股东之间由于地位的不对称，会存在严重的信息不对称，进而产生逆向选择和道德风险的问题。于是资本市场就产生了对财务报告的诉求，通过披露财务报告的方式，利用公开可得的会计数据来降低信息不对称。
　　上世纪60年代，在信息经济学和决策科学的推动下，学者们对证券市场和投资者行为进行了大量的研究，鲍尔和布朗开创了关于证券市场实证研究的先河。他们以1957年~1965年纽约证券交易所261家上市公司为样本，验证了盈余的信息含量，并对盈余公告前后的市场报酬进行了对比，发现具有“好消息”的公司股票高于市场预期；具有“坏消息”的公司股票低于市场预期，表明投资者的确对公布的盈余作出了反应，因而盈余是具有信息含量的。这种将证券价格的变动程度与信息含量等同，进而与决策有用性等同的观点被称为“信息观”。
　　“决策有用性的信息观是财务报告的一种方法，它认为预测未来公司业绩的责任在个人，并且专注于为此提供有用的信息，这一方法假设证券市场是有效的，认为市场会对所有来源的信息作出反应，包括财务报表。”
　　
　　（二）信息观的理论基础
　　信息观建立在有效证券市场的前提下。虽然从理论上而言，对于有效市场假说的检验包括弱式检验、次强式检验和强式检验，但是“通常，对有效市场假说的无条件引证都是次强式假说。”一方面，在有效证券市场上，价格可以反映所有可公开获得的信息，一旦新的、正确的信息为公众所知，市场便会迅速作出调整；另一方面，证券市场的有效意味着股票价格遵循的是一个随机游走模型（random walk model）。也就是说，股票价格不存在序列相关性。比弗认为，有效证券市场对于财务报告具有以下意义：
　　1.公司所采用的会计政策不会影响证券的市场价格，除非不同的会计政策具有直接的现金流量后果。在比较不同的证券时有效市场不会被不同的会计政策所“愚弄”，投资者能看穿其中的差异。
　　2.有效证券市场直接导致了充分披露概念的产生。在有效市场中，投资者会竭力从各个渠道去搜集信息，以有利于作出最优决策。公司披露自己的信息越充分，股价就越能反映公司的内在价值；投资者掌握的信息越多，对公司股票和证券市场的信心就会越强。
　　3.市场的有效性意味着可以不必过分考虑那些“无知”的投资者，他们可以受到有效市场的价格保护（price-protected），因而公司披露信息的时候可以不必采用过于简单的表达方式，以保证所有人都可以理解。
　　4.有效市场上会存在各种信息之间的竞争。如果会计不能提供足够多的信息，那么市场上其他来源的信息就会增加投资者的信念，会计的有用性就会逐步降低，而被其他信息源所取代，因此会计应能提供有用并且符合成本效益原则的信息。
　　至此可知，信息观是建立在一系列假定基础之上的，如：市场足够灵敏，能够对各种不同来源的信息作出及时反应；投资者也是足够理性的，能够严格遵循理性决策模型，并且能够看穿报表，不会被不同的会计政策所“愚弄”。
　　
　　（三）信息观的主要内容
　　根据有效市场假说(emh)，如果会计盈余和股价变动相关，那么盈余就有信息含量（watts和zimmerman，1986）。“会计盈余与普通股股票价格之间的概念性关系可以通过引入三个关键链来加以建立：（1）证券价格与未来股利链；（2）未来股利与未来盈余链；（3）未来盈余与现在盈余链。”证券价格与未来股利链是通过股票的计价模型联系起来的，股票的内在价值就是未来可以获得的股利按一定的贴现率的折现值；而未来盈余是未来股利支付能力的转化器； “过去盈余与未来盈余之间的关系可以用随机过程来表达，也就是随时间变化来描述盈余”。
　　“从信息观来看，财务呈报对总体信息混合（换言之，所有其他可公开提供的信息源）提供了价值相关性的增量。可提供的总的信息混合是丰富的，财务呈报数据只是该总体的一个组成部分。在这种观点下，为了使财务呈报数据具有价值，就必须使之能够提供相对于其他信息源而言更为完善的信息，并与其他的信息源所提供的信息有所不同。”
　　“会计盈余因其反映了导致关于该企业未来股利支付能力的信念发生改变的事项而具有相关性。”“会计盈余不像经济盈余，它不是一个衍生的计价概念。”“相关性产生于与未来股利支付能力之间的估定关系。”以历史成本为基础的会计盈余能够影响证券价格的变动，因而是有信息含量的，而市场上不同来源的信息是相互竞争的，因此财务会计应该提供足够多的信息。会计盈余有助于进行未来股利预测进而对股价作出估计，信息观为充分披露提供了支持。
　　
　　三、计量观（measurement perspective）

　（一）对信息观的质疑与计量观的提出
　　信息观的证据表明，证券价格的确会对净收益的报告作出反应，以历史成本为基础编制的财务报告是有信息含量的。但是列弗(lev,1989)的研究表明, 对于窄表现期(2~3天)的研究来说，会计盈余对于证券价格变动的解释力只有2%~5%，将研究的窗口扩大至较宽（一个季度）和很宽（最长为两年）时，会计盈余对证券价格的解释力也只有4%~7%。列弗认为，会计盈余对证券价格的解释力之所以这样低的原因在于会计盈余的低质量。以历史成本为基础的净收益不能及时提供许多重要的经济信息，与其它信息源相比表现出明显的滞后性，collins, kothari, shanken和sloan (1994)的实证研究表明了以历史成本为基础的会计盈余的时效性较差，财务报表信息的价值相关性越来越遭致怀疑。另外，信息观所赖以建立的有效市场的假设并不是完全成立的，证券市场上渐渐出现了很多与有效市场相悖的异常现象，于是信息观逐渐被计量观所代替。
　　“决策有用性的计量观是一种财务报告方式，在这种方式下，在具有合理可靠性的前提下，会计人员应负责将公允价值融入财务报表中，从而认可他们在帮助投资者预测公司内在价值时应承担的义务。”因此，在计量观下，认为报告净收益只能解释报告日前后证券价格变动的很小部分，历史成本的信息含量是有限的，应该将公允价值引入到会计计量中，提供更真实的盈余信息，从而减少投资者依据会计信息作出错误决策的可能性，增加财务报告的有用性。
　　
　　（二）计量观替代信息观的原因
　　计量观之所以会代替信息观，究其原因，主要有：
　　1.大量市场异象出现，市场被证明是无效的
　　传统的关于证券市场的研究都是建立在有效市场假说和理性投资者的基础之上的，但是行为研究的结果表明，市场并不总是有效的，规模效应、星期一效应以及反向投资策略等现象显然是与emh（有效市场假说）相矛盾的。而投资者在不确定条件下的决策也并非都是理性的，投资者的实际决策往往会系统性地偏离标准财务理论所设定的最优决策模式，而且这种偏离对金融资产价格的影响不能因统计平均而消除。
　　1979年kahneman和tvensky提出的期望理论解释了人们在不确定条件下的决策行为。而一系列心理实验证明，个人在面临不确定条件下常常表现出损失回避（loss aversion）、心理账户（mental accounting）、过度自信（over confidence）、后悔厌恶(regret aversion )等心理特征，投资者在进行决策时会出现选择性偏差和保守性偏差，导致股价对收益变化反应不足和过度反应，市场上存在明显的羊群效应，而且市场上存在噪音交易者可能获得更高的收益。所有这些都对emh以及理性经济人的假说构成了极大的冲击。
　　2.理论支持：奥尔森的净盈余理论
　　1995年g·a·feltham 和j·a· ohlson 提出了著名的净盈余理论（clean surplus theory），也称残余收益模型（residual income model），“该模型是从一对简单的会计关系——净盈余关系（the clean surplus relation, 简称csr）来推导财务报表的重要属性。这一关系界定了权益的期末账面价值一定等于期初余额加盈余减股利。”“某一企业权益的市场价值（mv）可表达为权益当期账面价值（bv）和未来预期超常盈余现值的一个函数。”
　　奥尔森模型的一个特例是“无偏会计（unbiased accounting），即所有资产和负债都是按照公允价值来计价的”。“无偏会计是计量观的极端情况。”从奥尔森模型中推导出，公司的市场价值由当前账面价值和未来超常盈余的现值共同决定，如果会计计量采用公允价值计量属性，那么更多的信息将进入报表，从而体现到账面价值上，而不需要投资者对历史成本计价法下隐藏于报表之外的超常获利能力作出估计。因此，公允价值计量减少了投资者在估计过程中出现偏差而做出错误决策的可能性，因而以公允价值为基础提供的信息具有更高的信息含量，提高了会计信息的有用性。奥尔森模型在理论上提供了对计量观的有力支持。
　　3.实践推动：经济环境的变化和对审计风险的规避
　　客观经济环境表明，一方面，软资产对企业产出的贡献越来越大，但是在现行会计计量模式下，这些软资产的价值却不能在账面上得到反映；另一方面，企业的环境负债和社会责任等也不能被纳入现行会计核算体系，这些因素由于计量手段的限制往往不能进入正式报表，而只能散落在表外，甚至根本不予体现。根据计量观的观点，应该从改变计量属性开始，将这些软资产逐渐纳入报表，从而提高财务报告的信息含量，增强其有用性。
　　在审计实践中，常常出现这样的情形，报表传递的信息是公司可以持续经营下去，但是审计报告公布后不久公司就陷入财务困境甚至宣告破产。近年来，类似的事件此起彼伏，审计人员也因此招致了更多的责任和损失。当然，审计失败是其中的一个原因，但是也可能由于会计上采用历史成本计量，而大量重要的信息却只能隐含在附注或披露中，投资者没有给予必要的关注而导致决策失误。因此，执业会计师出于对风险和法律责任的规避而对会计的公允价值计量提出更多的诉求，这在实践上推动了计量观的发展。
　　
　　陈国辉教授简介
　　陈国辉，男，1955年出生。博士、教授 ，博士生导师，现任东北财经大学津桥商学院院长。长期从事会计学教学和研究，先后为本科生、硕士生、博士生讲授《基础会计》、《财务会计》、《会计学》和《会计理论研究》等课程。教学效果良好，多次受到表彰。由他主持的《基础会计》课程被评为2003年度国家级精品课程。公开出版学术专著3部，主编部级统编教材1部、一般教材15部，在《会计研究》等杂志上公开发表文章90余篇，《会计教学改革新路》曾获国家优秀教学成果二等奖，辽宁省优秀教学成果一等奖。《关于谨慎性会计原则几个问题的探讨》一文获国家会计优秀论文二等奖，主持并参加国家社科基金和自然科学基金以及部、省、市科研课题共8项，是部级跨世纪学术带头人。先后到法国、意大利、美国、澳大利亚和我国香港、台湾等地参加学术会议和学术交流。从1995年起连续6年担任东北财经大学教务处长，具有较丰富的教学管理经验和学术研究水平。