【摘要】财务风险是市场竞争的必然产物，高等教育改革使高校获得了更多的办学自主权，同时也面临着日益增多的财务风险。本文从财务风险预警系统的构建原则、方法入手，通过构建财务风险评价指标体系，以建立完善的高校财务风险预警系统。
　　在市场经济发展的今天，随着高等教育改革的不断深化，高校的经济活动日趋复杂，财务风险已不仅存在于企业，也存在于学校。高等院校已是面向社会、依法自主办学、民主管理的法人主体，能独立进行经济活动、完全承担经济责任，在办学资金的筹集、教育经费的管理与使用等方面都存在着一定的财务风险。设置什么样的指标体系来评价高校的财务风险，以及如何完善高校财务风险预警系统，是预测和防范高校财务风险的前提。
　　
　　一、高校财务风险预警系统概述及构建原则
　　
　　财务风险通常有广义和狭义之分。广义的财务风险，是指在经济活动中由于各种不确定因素的影响，财务收益与预期收益发生偏离，因而造成损失的机会和可能，是风险的货币化表现。狭义的财务风险，是指由于举债而给企业财务状况带来的不确定性。高校作为非营利组织所面临的财务风险从其性质看，更接近于狭义的财务风险概念，即高校的财务风险是指高校在事业发展过程中因资金运动所导致的某种不利事件或损失发生的可能性及其后果。
　　所谓财务风险预警系统，就是指在现有财务管理和会计核算基础上，设立一些科学化的敏感性财务指标，通过分析和评价这些指标的变化及时揭示隐形问题，对可能或将要面临的财务危机进行预测的一种财务分析系统。在市场竞争中，财务危机时有发生，一旦财务状况恶化，企业就会面临生存危机。WwW.11665.Com但财务危机从萌芽到恶化并非瞬间发生，而是一个循序渐进的过程。在这一过程中，影响和产生财务风险的因素会直接和间接地通过一些敏感性财务指标反映出来，如果能提前观察到这些指标的变化，便可对财务风险产生预警作用，企业可以采取相应措施，以规避或化解财务风险。
　　为了使高校财务风险评价指标科学、合理、实用、高效，在设置该财务风险预警系统时应遵循如下原则：一是科学性原则；二是可比性原则；三是可行性原则；四是动态完善原则。
　　
　　二、构建高校财务风险预警系统的方法
　　
　　一是趋势预测，方程为y=f ( t ) ，其中y是预测变量，t是时间；二是相关预测，方程为y=f ( x1，x2，…，xn ) ，其中x1，x2，…，xn是影响变量y的相关变量；三是对征兆信息的可能结果进行预测；四是对偶发事件进行预测。
　　
　　三、高校财务风险预警系统的构建
　　
　　（一）财务风险预警系统分析模型的建立
　　财务风险预警系统由盈利能力、偿债能力、营运能力和发展潜力4 个模块构成。在具体预警指标的选取方面，考虑到各指标间既能相互补充又不重复，以尽可能全面综合地反映运营状况，故每个预警模块各取两个最具代表性的指标，共8个评价指标。这8个指标是资产报酬率、成本费用利用率、流动比率、资产负债率、应收账款周转率、产销平衡率、销售增长率、资本保值增长率。即获利能力由总资产报酬率、成本费用利用率构成；偿债能力由流动比率、资产负债率构成；经济效率由应收账款周转率、产销平衡率构成；发展潜力由销售增长率、资本保值增长率构成。
　　财务风险预警系统建立的关键是如何确定预警的指标和判断预警的警戒线。建立以下两种模型：
　　1.单变量预警分析
　　单变量预警分析是指运用某个单一财务指标的走势来预测企业可能出现的财务风险。主要有以下比率：
　　债务保障率= 现金流量/ 债务总额×100%
　　资产收益率= 净收益/ 资产总额×100%
　　资产负债率=负债总额/资产总额×100%
　　资金安全率=资产变现率-资产负债率(其中：资产变现率=资产变现金额/资产账面金额)
　　良好的现金流量、净收益和债务状况可以表现出企业长期的、稳定的发展态势，所以应对上述比率的变化趋势予以特别注意。当这些指标达到设立的警戒值时，预警系统便发出警示，提请管理者注意。但是单变量预警分析没有区别不同比率因素对整体的作用，也不能很好地反映企业正反交替变化的情况，一个比率变好，另一个比率变坏，便很难做出准确的预警。
　　2.多变量预警分析
　　多变量预警分析是从整个企业角度，运用多种财务指标来检查其财务状况有无呈现不稳定的现象，进而预测其是否存在财务危机。其中最有代表性的是美国纽约大学埃特曼（altman）教授所创建的z值（z-score）模型。
　　z值模型是运用五种财务指标通过加权汇总后所产生的分值(z值)作为判别标准来预测企业可能发生的财务危机的一种方法。计算公式是：
　　z=b1x1+b2x2+b3x3+b4x4+b5x5=∑bixi
　　公式中，z值为总判别分，bi为权数,表示对有关自变量xi的重视程度，通过多元回归分析确定；xi为5个比值，可视为模型的变量，其中：x1——营运资本/ 资产总额；x2 ——留存收益/ 资产总额；x3——息税前利润/ 资产总额；x4——所有者权益市价/ 负债总额；x5 ——销售额/ 资产总额。
　　埃特曼教授在分析上述变量相互间的关系、观察各变量预警正确性的基础上，经过综合分析，建立下列判别函数模型：
　　z=0.717x1+0.847x2+3.11x3+0.42x4+0.998x5
　　z表示判别函数。
　　研究表明，z值与企业发生财务危机的可能性成反比，z值越小，企业发生财务危机的可能性就越大；z值越大，企业发生财务危机的可能性就越小。当z值大于2.9 时, 表明财务状况良好；当z值小于1.2时，表明财务状况堪忧；在1.2和2.9之间，企业属于“灰色领域”，说明财务状况不稳定。
　　（二）高校财务风险预警系统的构建
　　构建高校财务风险预警系统的关键，是建立高校财务风险指标评价体系。高校财务风险概括起来有三种：一是财务状况总体失衡所产生的流动资金短缺和净资产亏损的风险；二是由于过度举债或不良举债所导致的不能偿还到期债务的风险；三是由于对外投资不能收回投资本息和校办产业的连带责任风险。根据高校财务风险的内容、特点以及对其评价指标的原则和要求，建立高校财务风险指标评价体系，理应从财务状况总体失衡风险、债务风险和投资风险三个方面来构建。
　　1.财务状况总体失衡风险评价指标
　　(1) 学校货币资金支付率。学校货币资金是学校年末现金、银行存款与债券投资的总额。它反映学校在下一年度可动用的货币资金数与月平均支出额相比的比率，是学校财务运转状况的重要考核指标。货币资金支付率越大，说明学校月可支配和周转的财力越强。
　　学校货币资金支付率= (现金+银行存款+有价证券) /(支出总额/12) ×100%
　　(2) 银行存款保障率。它是衡量学校财务部门工作绩效的重要指标，反映学校各项资金的调剂能力。这一指标数值越大，说明学校资金调剂能力越差，风险越大。
　　银行存款保障率=负债/ (银行存款余额+现金余额)×100%
　　(3) 应收及暂付款占流动资产比率。应收及暂付款占流动资金比率是指学校年末暂付款总额占年末全部流动资产(资产总额减去固定资产与无形资产)的比重。它反映高校资金使用效益和财务管理水平。这一指标数值越大，说明学校的财务风险越大。
　　应收及暂付款占流动资产比率=应收及暂付款年末数/年末流动资产总额×100%
　　(4) 事业基金可用率。它是指年末学校可动用的事业基金占事业基金总数的比例，用于衡量学校事业基金可动用程度。比值越低，说明学校调剂弥补预算缺口的能力越差。

　　事业基金可用率= (事业基金- 借出款- 对外投资) /事业基金×100%
　　(5) 专项资金占用程度。专项资金是指学校有专项用途的资金。这类资金原则上专款专用，不能挪用，但有些学校使用了专项资金，说明这些资金在一定程度上被占用。专项资金占用部分是指学校借出款、投资基金和应收及暂付款中作周转性垫支款(以应收及暂付款减学校收入总额的20%计)的总额与事业基金之差，说明学校超过事业基金规模挪用了的专项资金。资产总额减去事业基金与固定基金，说明学校不可占用的、非自有的、有专项用途的资金(含负债)的占用情况。将专项资金占用部分与全部专项资金对比，说明专项资金的被占用程度。专项资金挪用越多, 财务风险越大。
　　专项资金占用程度= (借出款+投资基金+应收及暂付款- 收入×20% - 事业基金) / (资产总额- 事业基金- 固定基金) ×100%
　　2.债务风险评价指标
　　(1) 学校资产负债率。学校资产负债率是指学校负债总额与全部资产的比率,体现了学校的资产负债情况。与一般企业负债不同,高校不具备负债经营的条件,因此,该指标仅仅是高校进行财务分析时了解学校财务风险的一种工具。学校的资产负债率低,说明学校的净资产多,在一定程度上反映了学校的财务风险程度。
　　学校资产负债率=负债总额/资产总额×100%
　　(2)年末借款总额占总收入的比率。它是指学校累计借款总额占当年学校总收入的比率，反映以学校年收入承受财务风险的程度。公式中分母选择的是当年总收入而不是总资产，原因是学校的资产属国有资产，不能用于还债。学校用于还本付息完全要靠学校的收入，靠流动资金而不是靠固定资产。借债比率越高，则风险越大，将对学校的发展形成威胁。
　　年末借款总额占总收入的比率=借入款累计数/总收入×100%
　　(3)借入款项占总支出的比率。借入款项占总支出的比率是指学校年末借入款项占当年学校总支出的比率。这一指标反映当年财务支出对当年举债的依赖程度。
　　借入款项占总支出的比例=学校借入款项/总支出×100%
　　(4)借入款项占货币资金的比率。学校年末借入款项与年末学校货币资金(现金、银行存款加债券投资的总额)对比，说明了学校的还款储备率。因学校借入款项分不同渠道与不同还款期限，无法准确测算其年度偿还额，只能以其总额与货币资金的比率来测算到期的还款压力。这一比例越高，说明学校财务风险越大，到期还款压力越大。
　　借入款项占货币资金的比率=借入款项/(现金+银行存款+有价证券) ×100%
　　3.投资风险评价指标
　　(1) 投资基金占事业基金的比率。投资基金占事业基金的比率是指年末学校的一般投资基金占事业基金总数的比例。它用于反映学校年末事业基金中对外投资资金的比例，比值越小，说明学校存在的对外投资的风险越小。
　　投资基金占事业基金的比率=投资基金/事业基金×100%
　　(2) 校办产业资产负债率。校办产业资产负债率是校办产业的负债总额与全部资产的比率，它反映校产的长期偿债能力。适度的资产负债比率是校办产业经营和发展的需要。但该比率过高，在现有校办产业产权不够明晰的情况下，给学校带来的连带风险也越大。
　　校办产业资产负债率=年末校办产业负债总额/年末校办产业资产总额×100%
　　(3) 校办产业速动比率。该指标主要反映校办产业速动资产(指几乎立即可变为现金用以偿付流动负债的流动资产)对于流动负债的比率。通常该比率为1 时被认为正常，因为此时的速度比率表示：即使不处理存货，仅出售有价证券，收回应收账款加上货币资金，也能偿付到期短期债务。低于1 则被认为其短期偿债能力偏低。
　　校办产业速动比率=速动资产/短期负债×100%
　　（4）基建投资支付能力。本指标是指主管基建投资的部门为保持正常运行和基建项目能顺利完工所拥有的偿债或付款能力。它用基建借款与基建应付款之和与基建年末货币资金的比值来体现，比值越小，证明支付能力越强。
　　基建投资支付能力=（基建借款+基建应付账款）/ 基建年末货币资金×100%
　　上述指标体系能从各个方面反映高校可能存在的财务风险，且数据比较全面准确，也较容易获得，计量口径一致，理应可以衡量高校的财务风险。但只是从总体角度、概括地对高校财务风险评价指标进行设计，尚不具体充分。在实际运用时，各项指标的选择应根据高校的长期、中期、短期规划，在符合高校实际情况的前提下综合考虑、灵活运用，以达到完善高校财务风险量化管理之目的。