【论文关键词】次债危机 影响 对策

　　【论文摘要】廉价货币、宽松的信贷标准、监管的缺位以及 证券 化机构对于按揭贷款的巨大需求，造就了美国次债 市场 的最初繁荣和最终毁灭。在 经济 全球化的大背景下，次债危机肯定会影响到我国宏观经济的内外部均衡。就我国宏观经济的发展而言，及时警惕和反思次债危机的教训，并采取积极主动的宏观经济政策是应对危机负面影响的关键。
　　 
　　
　　一、美国次级债危机的起因、发展及后果
　　
　　应该说美国次级抵押贷款产生的出发点是好的，在最初10年里也取得了显著的效果。1994—2006年，美国的房屋拥有率从64%上升到69%，超过900万的家庭在这期间拥有了自己的房屋，这很大部分归功于次级房贷。2001—2004年，科技股泡沫破灭和911袭击的双重打击使得美联储大幅降低短期利率，低利率政策刺激了房地产业的发展，美国人的购房热情不断升温，次级抵押贷款成了信用条件达不到优惠贷款要求的购房者的选择。同时，廉价货币、宽松的信贷标准、监管的缺位以及证券化机构对于按揭贷款的巨大需求，使得次级债市场迅速膨胀。次级债占整个按揭贷款的市场份额在2006年达到了20%，比2001年的规模翻了一番。在整个次级债市场中，低收入证明贷款的比重上升到46%。大部分次级抵押贷款的偿付保障不是建立在客户本身的还款能力上，而是建立在房价不断上涨的假设上。WWw.11665.cOM
　　但是从2005年开始，形势发生了逆转，美联储连续加息，房价由上升转为下降，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重，房价的持续下跌也使购房者出售住房或者通过抵押住房再 融资 变得困难，次贷违约率在2007年达到了15%。同时，评级公司下调了一千多只按揭贷款抵押债权的评级，导致市场出现恐慌，将许多最初贷款人推向了破产的边缘，引发了连环危机。
　　
　　二、美国次级债危机对我国宏观经济的影响
　　
　　美国“次贷危机”的影响范围是目前世界经济界和 金融 界密切关注的问题。从其直接影响来看，首先，受到冲击的是众多收入不高的美国购房者，由于无力偿还贷款，他们将面临住房被 银行 收回的困难局面；其次，今后会有更多的次级抵押贷款机构由于收不回贷款而遭受严重损失，甚至被迫 申请 破产保护；最后，由于美国和欧洲的许多 投资 基金买入了大量由次级抵押贷款衍生出来的证券投资产品，它们也将受到重创。
　　危机发生后，不仅美国经济受到冲击，而且也波及到整个世界经济。在经济全球化的大背景下，次贷危机肯定会影响到美国经济的外部均衡。就

　　（3） 成本 上扬推动通货膨胀。目前，国内治理通货膨胀的压力较大。美元疲软直接导致全球的初级商品价格继续上涨，而对