【摘要】本文选取河南1985—2007年的国内生产总值及固定资产投资两组时间序列数据,通过建立经济计量回归模型,采用协整分析、格兰杰因果检验方法,实证研究河南固定资产投资与经济增长的关系。结果表明,固定资产投资每增加1%,国内生产总值会增加0.5%,二者之间存在着一个长期稳定的关系。
　　【关键词】投资 增长 协整 granger因果检验
　　
　　一、引言
　　
　　经济增长是指一个国家总产出水平的不断提高,我们通常用国内生产总值(gdp)的变化来衡量一个国家经济增长的情况。对任何一个国家来说,经济增长速度的不同都会带来国民财富和政治经济地位的巨大差异,对于一个国家生活水平的改善是一个非常重要的基础和动力。尤其是在科技日新月异的今天,在日趋激烈的社会经济的国际竞争中,经济增长关系到每个国家和民族的前途和命运,各国政府也把促进经济增长作为经济政策的核心目标。
　　投资在一定程度上也是一种购买,一种需求,减少购买和需求就会抑制供给,使经济增长变得缓慢;而适当地增加购买、扩大需求,就可以刺激生产,增加供给,促进经济增长。在当前全球金融危机的不利影响下,国家采取了一系列积极的财政政策和货币政策,这主要就是为了增加国内的有效需求,拉动经济增长,而增加固定资产投资也是一项积极的政策。
　　固定资产投资对经济增长的影响一直是经济学界研究的热点之一。delong和summers(1992)研究出美国等国家的固定资产投资同经济增长之间有比较显著的正相关关系,即固定资产投资率越高,经济增长速度就越快。wwW.11665.comlevine和renelt(1992)利用截面数据研究得出结论:投资对国家经济增长有正的且比较显著的影响。alfred和willi(2001)使用美、英、法、德等经济发达国家的数据研究了投资的外部性与内生经济增长的关系,发现投资具有正外部性,其对经济增长的作用对不同的国家具有不同的显著性。kala、ataman和norman(2003)考察了39个发展中国家不同时期的投资与经济增长的关系,结果表明经济增长是由投资来驱动的。
　　近年来国内对固定资产投资和经济增长之间关系的研究也是越来越多,雷辉(2006)用一元回归方程计算出当固定资产投资增加1%时,全国的国内生产总值约增加0.89%。罗伟(2006)用广义差分的方法来揭示二者之间的内在依存关系,得到自变量的回归系数为0.847,这表示对全国来说,固定资产投资每增加1%,gdp相应地增加0.847%。阎雪(2008)则从两方面来衡量二者之间的关系,我国每增加一亿元投资,就可以增加两亿元的gdp,每增加1%的固定资产投资,可以促进经济增长0.81%。
　　 河南省统计局的罗勤礼教授(2007)曾经指出,投资推动型经济是河南经济最基本的特点之一,在全面建设小康社会的过程中,保持合理的投资规模,对于经济的又好又快的发展有特别的意义。他根据投入产出模型测算出每增加一亿元的固定资产投资,会诱发社会总产出2.73亿元,说明了投资对经济增长的直接拉动作用。
　　 在此,本文为了研究投资对经济增长的影响,对国内生产总值和固定资产投资两变量进行回归分析,由于罗教授已经做过增加量的研究,本文则从增加率的角度来分析二者之间的关系。
　　
　　二、数据的选取及变量说明
　　
　　1、变量的选取
　　本文主要考虑两个时间序列,国内生产总值(gdp)和固定资产投资(fi),为了确保数据的统一性,我们用亿元人民币来作为单位。为消除时间序列中存在的异方差现象,对变量进行对数变换,变换后不改变原序列的协整关系。变量的对数形式表示为lngdp、lnfi。
　　
　　2、数据来源
　　本文分析所使用的样本数据取自1985—2007年的年度数据,数据来源于《河南统计年鉴2008》。
　　图1表示的是各变量的趋势图,由图可知,国内生产总值和固定资产投资在近年来都保持了一个很高的发展速度,变化趋势很明显。图2是相关图,表示各变量之间的相关性,由图形可以大致看出,固定资产投资增长与经济增长具有明显趋同性。
　　
　　
　　3、计量经济模型的建立
　　我们采用回归分析来研究经济增长与固定资产投资的关系,可以建立如下模型:lngdp=α+βlnfi+ε(1)
　　其中α为常数项,β为回归系数,ε着为误差项。
　　
　　三、实证分析
　　
　　1、平稳性检验
　　借助于eview软件,运用adf检验法对变量lngdp、lnfi序列进行平稳性检验,结果如表1所示。
　
　　(注:检验形式(c,t,k)中,c为常数项,t为趋势项,在这里,t为0,k为滞后项阶数,滞后项阶数是在eviews中用aic准则自动确定的。)
　　由表可以看出,lngdp和lnfi的adf检验值都大于它们的临界值,不是平稳序列,但是经过一阶差分之后,dlngdp和dlnfi在10%的显著水平下序列是平稳的。
　　
　　2、协整检验
　　由于只有两个时间序列时,只可能存在一个线性的协整关系,本文采用eg两步法对变量进行协整分析。由于变量lngdp、lnfi都是时间序列,用ols法进行协整回归分析,结果如下:
　　
　　从结果中我们可以看出,dw的值仅为0.39425,在0.05的检验水平上查n=23,k=2的dw统计表,dl=1.26,0　　

 
　　此时模型的自相关性已经消除,然后对方程所生成的残差序列(e)进行单位根检验,结果如下:
　
　　由上表可以看出,残差项的adf检验统计量-3.82524<1%显著水平的临界值(-3.80855),可以得到残差序列是具有平稳性的,这表明变量lngdp和lnfi之间存在协整关系,而且是唯一的。协整关系所对应的长期均衡关系为:lngdp=5.511837+0.49382*lnfi,即固定资产投资每增长1%,gdp将增长0.49382%。

　　3、granger因果关系检验
　　由协整检验结果可以得出,固定资产投资与经济增长之间存在着长期稳定的均衡关系,但是这种均衡关系是否构成因果关系,即是由于投资的增加带来了经济的增长,还是由于经济的增长带来了投资,需要进一步研究。为了检验这一因果关系,我们对上述序列的平稳形式进行格兰杰因果检验。由于格兰杰因果检验的前提是序列必须是平稳的,因此我们对gdp和fi的一阶差分进行检验,结果如下: 

　　表中p概率值的含义是,拒绝原假设而出现第一类错误的概率,p概率值越小,拒绝原假设而出现第一类错误越小,故拒绝原假设概率越大。
　　由结果可以看出,lnfi是lngdp的grange原因,即固定资产投资对于拉动经济增长有显著的效果。
　　
　　4、误差修正模型
　　granger表示定理(1987)证明了协整与误差修正模型(ecm)的等价性,ecm不但能反映时间序列之间的长期均衡关系,而且能反映短期偏离长期均衡的修正机制,前面已经得到序列lngdp与lnfi之间存在着唯一的协整关系,所以,直接估计出误差修正模型:
　　δ1nyt=0.294983*δ1nxt-0.1566δ1nxt-1-0.71822*e_t-1
　　(4.651623)(-1.66597)(-3.30118)  r²=0.824121 se=0.0339 dw=1.67
　　 (注:括号内为t统计量检验值。)
　　
　　四、结论及建议
　　
　　1、根据已分析结果得出的结论
　　 根据协整检验,尽管变量lngdp和lnfi是非平稳的,但就长期而言,它们之间构成了一个稳定的均衡协整关系。也就是说从长期来看,国民生产总值和固定资产投资之间存在着唯一的协整关系,即经济增长与固定资产投资增长有着长期稳定的均衡关系。
　　 根据granger因果关系检验,固定资产投资与经济增长之间存在着granger因果关系,说明投资增长对经济增长有一定的带动作用。
　　由长期均衡的方程可以看出,固定资产投资对经济增长的相关系数接近0.5,即固定资产投资每增加1%,国内生产总值就增加0.5%。
　　 我们以2008年为例,河南省的生产总值达到了18200亿元,比上年增长12%左右,全社会固定资产投资首次突破1万亿元,达到10469.57亿元,比上年增长30.7%。其中,城镇固定资产投资完成8700.11亿元,增长31.6%;农村固定资产投资完成1769.46亿元,增长26.3%。
　　从这些数据中可以看出,固定资产投资在整个社会的发展中占据很大的比例,对于经济的影响还是很大的,这与我们的结论基本相符。但是二者之间的相关系数只有0.5,这个值比起几位学者研究全国的相关系数(0.8以上)要小了很多。这说明,虽然投资额的增加带来了国内生产总值的增加,但投资的效益却没有那么高,从而导致了经济增长率与投资增长率之间没有完全呈现出等比例变化的趋势,河南的投资计划还需进行稍微的调整。
　　
　　2、根据以上的分析,本文提出的建议
　　实施好“8511”投资计划,所谓“8511”,“8”就是中央讲的8个领域;“5”就是河南全省要实施500个投资规模超亿元的项目;第一个“1”是指在建的投资规模要超过10000亿;第二个“1”是指要实现城镇固定资产投资超过10000亿元。按照科学发展观要求,切实把投资投到经济社会发展的薄弱环节,投到结构调整和技术升级方面,投到基础设施建设和民生工程方面。
　　加大投资结构调整力度,优化投资结构。根据国家宏观调控措施力度以及在各项目管理上的新政策,充分发挥政府调控职能和政策导向的作用,坚持市场资源优化配置,优化投资结构。尤其要加大对高新技术产业领域的投资力度,使传统的劳动密集型产业向知识和技术密集型转化,提高产业的竞争力。
　　注重投资的质量和效益。在保持投资规模不断扩大的同时,更要注重投资质量和投资效益,坚持走可持续发展战略和科学发展观的路线。不再片面地追求高的增长速度和大的总量扩张,要达到质量和效益相协调,发展和资源环境相协调,切实提高投资的质量和效益,从而带动整个地区经济快速、健康、协调发展。
　　
　　【参考文献】
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　　[4] 中国人民银行兰州中心支行金融研究处:投资与经济增长:甘肃实证[j].金融视界,2007(3).
　　[5] 罗伟:中国经济增长与固定资产投资相关性分析[j].当代经济,2006(9).
　　[6] 雷辉:我国固定资产投资与经济增长的实证分析[j].经济学研究,2006(2).