摘 要：从银行借款筹资风险的特点、借款筹资风险的种类等方面进行了论述，结合实际案例，提出了银行借款筹资风险的防范措施。
关键词：银行借款；筹资风险；防范措施
银行借款筹资风险是指经营者利用银行借款方式筹集资金时，由于利率、汇率及有关筹资条件发生变化而使企业盈利遭受损失的可能性。是一种较为主要的筹资风险。具体来说，银行借款有固定的到期日，并定期支付利息，有承担还本付息的义务。如果企业由于一些不确定的因素，财务状况紧张，到期不能偿还本息，则会给企业带来更大的困难，甚至可能会导致企业破产，由此便产生了银行借款筹资风险。
1 银行借款筹资风险的特点
（1）可估计性，即风险可以根据观测宏观经济形势，货币政策走向等估计利率汇率等变动趋势。
（2）一定的可控性，如资金来源结构中自有资金和借入资金的比例可以主观控制。
（3）有些风险有短期性，如利率调整。
（4）具有一定的客观性，如利率的调整取决于国家的意志。
2 银行借款筹资风险种类
（1）利率风险。在筹措资金时，由于有许多种类型的银行（中央银行和各种商业银行），而且，各银行也有各种不同类型的贷款可供选择，其利率不尽相同，企业可以根据自己的实际情况和条件进行选择。
（2）汇率风险。汇率风险又称外汇风险，带来的价值变化的可能性有两种：一是汇率波动使以外币计量贷款价值增加；另一种是汇率波动使以外币计量的贷款价值减少。WwW.11665.coM无论是那一种可能性，对于企业或个人来说，都是一种不确定的因素，因而是一种风险。这种风险可能给企业或个人带来意外损失，也可能给企业或个人带来额外收益。作为企业，首先应考虑的是汇率变化带来损失的可能性。
（3）资本结构不合理即自有资金和借入资金比例不当造成的风险。企业资金总额中自有资金和借入资金（如银行借款）比例不恰当时，企业收益产生负面影响形成的筹资风险。现在我国大多数企业生产经营资金主要依靠自有资金和借入资金。借入资金比例越大，财务杠杆利益越大，财务风险也越大。
（4）企业自有资金经济效益不稳定的风险反映在资金利润率与借款利率的关系。只有当全部资金利润率大于借款利率时，企业的经营活动才真正有经济效益，企业所选择的筹资方案才能达到预期目标。如果全部资金利润率小于借款利率，这种负债经营将导致企业财务状况恶化；如果全部资金利润率等于借款利率，企业的经营活动没有经济效益，就整个社会来讲，这是以有限的资源做无增值和无贡献的浪费。就银行借款这种筹资方式来讲，企业的借款利息随着银行借款的增加而增加，从而导致费用总水平的上升。在企业息税前资金利润率下降或息税前资金利润率小于借款利率时，企业的自有资金利润率就会以更快的速度降低，甚至发生亏损，这是一种由于借款而可能使企业经济效益下降的风险。
3 银行借款筹资风险防范
（1）对利率风险的防范。在签订信贷协议时，一般选择贷款利率种类的准则是：当国际金融市场利率处于下降趋势时，应力争以浮动利率成交；当国际金融市场利率处于上升趋势时，应力争以固定利率成交；当国际金融市场利率变动无常，没有规律可循时，应采用以浮动利率成交。采用浮动利率时，在贷款合同中应向贷方声明，在整个借贷期间保留依次调整为固定利率的机会，以避免利率再次上扬而遭受利息损失。
（2）对汇率风险的防范。应首先在企业的融资决策中进行防范。例如，国内企业需要从国外银行或其他银行金融机构取得一笔外币资金，那么，在融资决策中，确定借入货币时，不仅要考虑利率等信贷条件，还要考虑该种货币币值变化的可能性，使风险降到最低。
①对汇率进行预测。
当企业向国外银行或金融机构贷款时，它们可能有好几种货币可供选择。它们借入的货币最理想的情况应该是：首先，利率低；其次，融资期间，币值趋软。例如，一家国内企业借入一笔美元贷款，而美元在融资期间对人民币升值，那么，该企业到期就必须用较多的人民币偿还贷款。所以，这一融资决策就要受到对有关货币汇率预测的影响。
②汇率风险的主要防范对策。
首先，妥善选择贷款的货币。为避免和防范外汇风险，在协议中应写明贷款的货币及还款的货币，重要的还是还款的货币。借入资金时应尽量选择趋于升值的货币即硬货币外汇；还款时，应尽量争取趋于贬值的货币即软货币外汇。
软硬货币搭配使用。如果借贷双方对货币不能达成协议，可以考虑软硬货币搭配使用。
其次，使用外汇保值条款。即把签订合同之日的外汇汇率固定下来，将来实际付款时，仍用此汇率，以避免外汇风险。
（3）确定合理的借款额度和还款期限银行借款的资金成本低，是企业的主要的筹资来源之一，但必须有一个合理的期限。资金过剩，也会影响使用效果。筹资要以投资需求为依据，根据企业最低必要资金需求进行。同时，要考虑不同的筹资组合给企业的报酬和风险带来的不同影响。在资金总额不变的情况下，短期资金如现金、商业票据增加，比较多地使用了成本较低的资金，企业的利润也会增加。但此时如果流动资产的水准保持不变，则流动负债的增加会使流动比率下降，增加企业的筹资风险。推而广之，筹资期限结构可以分为三种，企业可以根据自身的情况进行选择：
首先，积极型期限结构。它以短期筹资方式所筹集的资金不仅用来满足临时性流动资产占用，而且还用来满足永久性流动资产占用，只有固定资产才用长期筹资来解决。这种期限结构的资金成本较低，但筹资风险较大。
其次，中庸型期限结构。它是临时性流动资产占用通过短期筹资解决，而永久性流动资产和固定资产的资金占用以长期筹资方式解决。
最后，稳健型期限结构。在这种结构下，不仅永久性流动资产和固定资产的占用，而且临时性流动资产的占用，都以长期筹资方式解决，而只把余下的一小部分临时性流动资产的占用以短期筹资方式来筹集资金。这种期限结构的筹资风险较小，但成本较高，会使企业的利润减少。
无论企业如何选择其筹资期限结构，都必须确保现代企业的最终目标——企业价值最大化的实现。
例如：某企业的资产组合与筹资组合如下：
息税前利润为20 000元,流动负债(短期资金)的成本为4%,长期资金的成本为15%。
从表中可以看出，由于采用了比较冒险的筹资策略，即用了比较多的成本较低的流动负债，企业的净利从7 200元增加到10 500元，投资报酬率也由7.2%上升到10.5%，但是流动负债占总资金的比重从20%上升到了50%，流动比率也由2下降到0.8。这表明。企业的筹资风险相应的增大了。因此，企业在筹资时必须在风险和报酬之间进行认真的权衡，选取最优的筹资组合，以实现企业价值最大化。
4 案例分析
1989年，某集团发生严重亏损，资不抵债，总资产不足500万元，职工300余人，濒临破产境地。1999年，该集团奇迹般发展成为拥有总资产19亿元，净资产9 亿元，年销售额22个亿，拥有40余家分子公司，5000余名员工，列入国务院公布的520户国家重点企业之一的综合性集团公司。该集团能实现这样的转变，与企业正确的筹资策略分不开的。
一是在产品经营期间，采用积极型筹资策略。该集团在股份制改造初期，通过实施品牌经营，使企业资产净利润率高达28％。在此期间，企业的财务策划增加财务杠杆利益为出发点，提高负债比率，同时加强管理，降低资金成本，减少筹资风险，从而提高了权益资本收益率，获取了较大的财务杠杆利益，为企业快速完成资本原始积累发挥了积极的贡献。1992年底，企业总资本3920万元，其中长期负债1080万元，占28％，净利润720万元， 资本净利润率18.4％，权益资本收益率25.4％。至1995年底，企业总资本扩展36720万元，其中长期负债13800万元，占37.6％，净利润6790万元，资本净利润率18.5％，权益资本收益率上升为29.6％。由此可见，在资本净利润率保持同一水平的基础上， 权益资本收益率增加了4.2个百分点，获得了较大的财务杠杆利益。
二是在企业高成长期间，保持适度负债，采用适度负债的中庸型筹资策略。随着该集团股份的上市流通，资本快速扩张，1996 年底总资本达到46700万元， 从而导致1996年～1998年资产净利润率下降至22％的水平。而在此期间，国家大幅度下调信贷利率，使企业的债务成本趋低。这个集团企业财务策划经广泛而深入的研讨，选取综合资金成本最低的方案作为最优资本结构方案。这样，既获取了较大的财务杠杆利益，又不影响所有者对企业的控制权。至1998年12月末，企业总资本77080万元， 其中长期负债11760万元，占15.3％，比1995年末的37.6％下降了22个百分点， 而权益资本收益率达28.8％，与1995年末的29.5％保持较近水平。使企业既获取了财务杠杆利益，企业财务信誉大大提高，为稳定发展创造了良好的财务环境。
5 结束语
银行业的健康平稳发展，是保证国民经济持续稳定发展的重要条件。因此，加强风险防范，防止产生不良资产已成为银行业的一项重要任务和挑战。我们要结合中国经济的自身特点，借鉴国际先进经验，采取有效措施，切实有效防范和化解银行风险，保障我国银行业的平稳、健康发展。
参考文献
［1］杜萍.周剑杰.筹资风险与防范［m］.北京：经济科学出版社.1998.
［2］呼新华.如何确定最佳资金来源结构［j］.山西财经学院学报.1994.05,062-063.
