“十二五”期间，转变经济增长方式的一个核心问题是转变投资方式。由政府投资、国有企业投资向民营企业投资转变，这是一个大趋势。
　　一、让民间投资成为投资主体
　　1、投资在“三驾马车”中，仍将发挥主要作用。2011年初，投资增速为18%。第一季度投资39465亿元，同比增长25%，环比增长1.73%，其中，民间投资继续超过了国有及国有控股企业。这表明，经济增长的主要拉动力正逐步从政策刺激向自主增长转变，国家的宏观调控政策正在发挥作用。2011年一季度出现了两个可喜变化：一是民间投资增速提升，同比增加31.5%，高出全国平均数6.5个百分点；二是三驾马车中，最终消费对gdp的贡献率为60.3%，拉动gdp增长5.9个百分点，投资贡献率有所下降。但是，这并不表明民间投资及投融资体制改革的问题已经解决了。
　　2、政府不可能再充当投资主体。政府刺激经济的政策只能在应对国际金融危机时使用。4万亿投资的负面影响仍未消除。“十二五”期间，政府直接投资将大幅下降。然而，地方政府投资积极性很高，地方政府已负债累累，土地财政收入将受约束。截至2010年底，地方政府融资9.09万亿元，占人民币贷款的19.16%。为防止地方债务拖累银行，高层已在各地检查、约束地方融资。地方政府别说投资了，即使仅筹集2011年1000万套保障性住房的资金（约1.3万亿元）也很困难。
　　3、要鼓励引导民间投资。在市场经济条件下，民间投资应当成为投资的主体。2010年，民间投资已占总投资的51.1%。以北京为例，2010年民间投资比例已从2009年的43%上升到58%，2011年要达到60%。wWW.11665.coM北京市2011年2月出台文件，引导民间投资重点进入四类工程：城市开发建设工程、现代产业发展工程、基础设施与公共事业市场化建设工程、社会事业市场化建设工程。其他各省区市也出台了类似文件。但这些是文件，要付诸实施，困难很多。一个重要原因是，2003年以来，我国事实上已经形成了“国企在上，民企在下”的格局，加上行政垄断，民企要进入垄断行业、上游产业，是很困难的。
　　民间资本相对充裕，要引导民间资本进入实体经济。民间千万至亿元的富豪资产（资金+资产）至少在16万亿元以上。这些资金如找不到投资的出路，就很可能被转移到境外。招商银行与贝恩顾问联合发布的报告称，中国有50万人投资资产超过千万元。2010年中国个人可投资资产规模达到62万亿元，其中千万元以上的富人可投资资产达到15万亿元。受访者的亿万富豪中，有27%的人已完成了投资移民，正在考虑移民海外的比例高达47%。这是一个很值得注意的现象。
　　我们党和政府要有用好民间资本的气度和本领，把民间资本引上科学发展的轨道，让民间资本为转变经济发展方式服务，为全社会造福。为鼓励引导民间投资，国务院2010年5月出台了新三十六条，鼓励民间资本进入基础设施建设领域，进入电力、电信、石油、通信、铁路等垄断领域，进入金融、国防科技、市政公用事业和社会事业等领域。现在的问题是如何落实。
　　二、为民间投资创造良好的融资环境
　　十七大要求加快金融体制改革，形成多种所有制和多种经营形式、结构合理、功能完善、高效安全的现代金融体系。新三十六条也承诺允许民间资本兴办金融机构。但是在“十二五”规划中，有关金融体制改革的部分，只字不谈多种所有制的金融机构，不谈如何允许民间资本兴办金融机构，这是一个大缺憾。“十二五”规划第四十八章中讲到：“全面推动金融改革、开放和发展，构建组织多元、服务高效、监管审慎、风险可控的金融体系，不断增强金融市场功能，更好地为加快转变经济发展方式服务。”这里，以“组织多元”取代了“多种所有制”。这一章第一节谈的是现有金融机构的改革，第二节讲的是加快多层次金融市场体系建设，主要讲直接融资，讲股市、债市、期货和金融衍生品。这就意味着，“十二五”期间，民营企业、中小企业融资难问题仍将难以解决。
　　本文认为，在市场主体多元化的今天，一元化的金融体系是难以适应的，指望国有大商业银行为中小企业、民营企业提供融资服务，也是不切实际的。解决这个矛盾的出路在于打破现有金融体系的束缚，允许发展民间资本入股的区域性的商业银行，即人们所称的“草根银行”。

　　金融体系改革难，难就难在多种所有制这个症结难解开。应当承认，我国的金融体系，实际上是一元化的。有两个现象值得人们思考。
　　第一，银行业的暴利，这种暴利主要是靠垄断所得的存贷差。银监会2010年年报披露，2010年，我国银行业金融机构实现税后利润总计达8991亿元，同比增长34.5%，资产利润率达到17.5%。银行如此赚大钱，是很不正常的现象。
　　第二，产融联姻，“几家欢乐万家愁”。《人民日报》2011年4月14日报道，据银监会消息，1/3以上央企进军金融业，个别大型民企也效法国企，开始走产融结合的路子。产融结合，央企一马当先。如国家电网的“英大系”（英大国际集团、财险、寿险、信托、期货）七家金融公司，中石油的“昆仑系”（昆仑银行、信托、租赁、人寿、财险等）。产融结合，对于进入的企业来说，当然是好处多多，可以利用利益相关者的财务、金融信息优势，降低融资成本。但这里也隐藏着巨大的金融风险，一是内部交易，金融子公司成为风险集中地；二是容易导致产业虚拟化、空心化、经济泡沫化。“几家欢乐万家愁”。大企业好过，小企业难熬。有媒体披露，一些上市国企事实上已经从事变相的放贷业务，投巨资理财，或通过委托贷款，赚取比主营业务高得多的利润。大量资金流入证券市场，使实体经济难以得到可支配资金，经济可能进入滞涨状态。
　　三、在“多种所有制”和“多层次”上下功夫
　　多种所有制，即允许民间资本组建股份制的区域性银行，或“草根银行”，专门在当地为小型、微型企业服务。不要低估民间理财高手，也不要低估民间资本的变通能力。尽管国家没有放开民间金融，但民间资本已经通过各种方式进入金融领域。据国家工商总局统计，2010年底，投资于金融服务业的人数已达到85086人，民办金融企业达到29981家，注册资金达到5966亿元。尽管这些民办金融机构多为当铺、保险辅助业务机构、金融信托与管理企业以及担保公司，但它们都或多或少地介入了融资服务。与其让他们偷偷摸摸地干，不如让他们公开，更便于监管。
　　多层次，即间接融资以外的直接融资。完善资本市场运行机制，公平分配上市资源，建立公平高效的股票发行体制，让更多的民营企业进入主板、中小板和创业板市场。放开三板市场，让更多的民营企业进行场外交易。放宽债券市场，让更多的民营企业通过发行企业债（或集合债）直接融资，等等。这多层次的融资渠道，形成了政府资金与社会资金的对接、股权融资与债权融资的结合、直接融资与间接融资的有机结合。