致了中期惯性和长期反转现象。Barberis，Huang和Santos(2001)提出BHS模型，基于损失厌恶和宿钱效应的认知偏差。他们在传统的基于消费的定价模型中引入损失厌恶和宿钱效应，产生了一个变化的风险厌恶。价格升高后，投资者的风险厌恶程度降低，价格从而被进一步推高。价格降低，使得投资者风险厌恶程度上升，从而价格
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