平，实际通货膨胀低于通货膨胀预期。政府的紧缩性政策使得居民下调通货膨胀预期，这又使短期菲利普斯曲线回到原来的位置，经济又回到了原来的均衡点a(路径④)。显然，治理通货膨胀需要忍受短期的失业率上升和产出下降，产出下降和通胀率下降的比率被称为“牺牲率”。
　　2010年以来，中国经济保持平稳较快发展，但受国内外多种因素影响，2011年中国居民消费价格指数cpi一直处于高位运行，论文联盟2011年3月至8月份cpi指数同比增长都超过5％，通胀压力成为当前影响中国经济发展的突出问题。2011年前两个季度中国gdp同比增长9.6％，经济增长仍然保持了强劲势头。结合中国目前的实际经济情况，笔者提出了另外一种菲利普斯曲线走势图。
　　如图3所示，起初中国经济的初始均衡状态在a点，2007年美国的次债危机引发了全球性的金融危机，中国政府为了刺激经济采取扩张性的政策，这使得均衡点沿着短期菲利普斯曲线1上移移动到b点(路径①)。居民通货膨胀预期的调整使短期菲利普斯曲线发生位移，经济移动到c点(路径②)。此时失业率并未回到自然率水平，扩张政策得到了更高的通货膨胀的同时降低了失业率。高涨的通货膨胀使得政府不得不采取紧缩性政策，2010年1月至2011年7月中国人民银行连续12次上调存款金率，4次上调基准利率。政府采取的这些紧缩性政策使得均衡点沿着菲利普斯曲线2由c点移动到d点(路径③)。随着政府紧缩性政策效应的逐渐显现居民慢慢下调了通货膨胀预期，这又使短期菲利普斯曲线回到原来的位置，经济又回到了原来的均衡点a(路径④)。
　　通过比较我们可以看出，基于中国国情的菲利普斯曲线与与传统的菲利普斯曲线的差别在于cd两点。图3中的路径③与路径④表明中国政府在治理通货膨胀的过程中避免了“牺牲率”。2010年全年中国gdp增速为10.3％，2011年上半年中国gdp增速为9.60％，这些数据都印证了这一点。
　　3　中国滞涨风险分析
　　3.1通胀现象仍将持续，但已得到有效控制从图4中可以看出2009年年底cpi与ppi由负转为正并持续走高。2011年3月至8月份cpi指数同比增长都超过5％，通胀压力成为影响中国经济发展的重要问题，中国政府为此采取了一系列紧缩政策。2011年6月中国人民银行上调存款准备金率后大型金融机构的准备金率达到了21.5％，2011年7月中国人民银行上调存款基准利率至3.5％，这一系列措施的出台有效的控制了通货膨胀上涨的趋势，使得中国经济由图3中的c点移动到d点。d点的通胀率仍然处于高位，随着紧缩政策效果的慢慢体现，中国经济的通胀率将慢慢下调。
　　3.2本轮通胀主要是因为需求拉动，全球总供给并未出现大的问题近期虽然中东北非动荡不安，使得短期内石油供给有所减少，但是从全球看，粮食生产、石油供应基本正常，全球粮价油价的上升主要是需求面因素带动的，这和危机后全球经济复苏特别是新兴经济体的强劲增长有很大关系。
　　3.3中国经济出现滞的概率较小2008年的国际金融危机冲击使得中国经济从2007年13％的高速增长回落到10％以内，但是中国经济仍保持了9％以上的增长率，仍在合理的潜在增长区间内。
　　3.4通胀预期的下调减少了中国经济出现滞涨的概率在上世纪70年代面对石油危机带来的油价飙升，西方主要工业国家的货币