生猪期货一颗子盘活产业大棋局

　一块猪肉绑架中国经济
　　
　　 2011年12月9日，国家统计局发布数据，11月居民消费价格（cpi）同比涨4.2%，食品价格涨8.8%，非食品价格上论文联盟http://涨2.2%；工业品出厂价格（ppi）同比涨2.7%。尽管cpi持续回落，但对老百姓来说，感受最直接、最深刻的还是食品价格的上涨，食品类在cpi中的比重为32.79%，猪肉在食品类中占9.26%，在cpi中的比重为3.03%，因此，猪肉价格每上涨20%，就会影响cpi约0.6个百分点。自2011年3月份以来，我国cpi连续3个月“破5”，6月份更“破6”，创下了2008年7月以来的最高值。这当中，猪肉价格上涨的“贡献率”很大。在2011年6月份6.4%的cpi中，由于猪肉价格同比上涨了57.1%，“贡献”达21%以上。另一方面，中国经济目前正处于内忧外患的关键时刻，拉动经济的“三驾马车”，即投资、出口、消费均出现减速，政策陷入了抗通胀与保增长两难的境地。如果不采用适度降低存款准备金率等货币微调手段，很多中小企业将面临破产，中国经济也将存在硬着陆的风险，但若大举放松货币政策，又怕通胀抬头，扰乱民生。因此，从这个角度来说，一块猪肉不仅仅“绑架”了cpi，更“绑架”了中国经济。
　　 猪肉价格牵动产业神经。wWw.11665.Com中国是世界最大的生猪市场，每年屠宰生猪数量超过5亿头，占全世界的50%。但由于生猪养殖相对分散，供求关系不平衡，生猪价格波动频繁而剧烈，整个产业链面临无法回避的风险。生猪养殖环节处于整个产业链的中游，上游饲料生产因产品主要是工业化生产，其标准化程度高，集中度相对较高，但由于饲料企业赢利模式主要是赚取加工费，其议价能力弱，利润率水平一般在3%左右。而下游的屠宰、加工企业的赢利模式与饲料企业类似，其赢利模式以赚取加工费为主，目前屠宰、加工行业企业众多，产能过剩严重，上受生猪价格上涨带来成本压力，下受国家管控（终端价格），成本转嫁能力偏弱，行业整体利润率低下。养殖户更是陷入了“赚两年、亏一年”的怪圈。
　　 2006年，由于生猪供应过剩，生猪价格大幅下跌，一些地方生猪价格最低降到每公斤5元-6元，而饲料等养殖成本不断上升，不少养殖农户挥泪斩母猪，造成2007年生猪供应偏紧，生猪价格大幅上涨，到2008年4月，部分地区的生猪价格每公斤曾达20元以上。2007年下半年以来，由于国家出台了一系列鼓励生猪养殖的政策措施，生猪供应大增。据国家统计局数据显示，2008年三季度末全国生猪存栏4.56亿头，同比增长6.6%，其中能繁母猪增长12.4%，有效地增加了供应、稳定了市场。但是供应增加必然引起价格下跌，自2008年4月中旬起，我国的生猪市场风向突变，生猪价格步入下跌轨道，普遍跌到每公斤12元左右的成本价，部分地区甚至跌到每公斤9元，生猪养殖又面临价格跌破养殖成本、“猪贱伤农”的新情况，市场又陷入了新一轮行业低迷期，给广大农民增收带来新的不确定因素，而紧接着迎来的又是2010年和2011年的肉价暴涨。近年来，尽管国家和各地方政府采取了保险、养殖补贴、冻肉收储等一系列政策性调控措施，但效果都不明显，仍然解决不了生产稳定问题。而美国、德国、葡萄牙等欧美发达国家则采取开设生猪期货交易的手段，取得了明显效果，值得我们借鉴。
　　
　　生猪期货，各方望眼欲穿
　　
　　 暴涨暴跌的猪肉价格和巨大的风险使业界对于生猪期货的推出充满了期盼。正如广东温氏集团董事长温鹏程在2009年所言：“国家财政补贴、信贷支持、农业保险、上市融资等政策和经济手段等外部措施无法影响市场自身运行规律，无法从根本上化解市场价格波动风险，也无法从根本上解决‘猪贱伤农’的问题。行业内人士认为，市场的问题最好用市场的手段来化解，如行业内对生猪期货的预期，随着中央一号文件《关于2009年促进农业稳定发展农民持续增收的若干意见》中的出台而被寄予新的热切期盼。”（2009年一号文件提出要采取期货交易等措施稳定发展生猪产业）。而美国为了稳定生猪生产、保护生产者利益，在1966年，由芝加哥商业交易所（cme）推出了生猪期货。在30年后的1996年，生猪合约演变为瘦肉猪合约。芝加哥商业交易所于1995年开始瘦肉猪期货期权合约交易。现在，瘦肉猪在芝加哥商业交易所买卖最活跃的农产品合约中名列第二。笔者认为，推出生猪期货的重要意义主要体现在以下4个方面：